螺纹     螺纹隔夜盘回落，卷螺价差进一步拉大，盘面利润小幅下降。在唐山限产常态化及其他地区减产预期也逐步升温后，市场对钢材供应偏紧的预期增强，卷螺价差扩大也表明交易逻辑集中于供应端，去产量政策尚未有正式文件出台。现货价格普遍上涨，市场反馈成交一般，刚需回升有限，建材日成交21万吨。目前螺纹需求还未见到超季节性表现，地产销售较好及建安投资增速维持高位，对螺纹后续需求形成支撑，但相比2020年，缺乏疫情影响下的滞后需求，今年4、5月需求大概率不会超过去年同期。供应端，101家电炉开工率已高于去年下半年水平，处于最近两年高点，废钢大跌电炉峰电利润逐步打开，不过废钢供应可能会限制电炉产量释放，在高炉限产常态化之下，旺季螺纹供应回升相对受限，后续关注短流程产量。短期螺纹的问题在于需求仍不明朗，期货因供应收紧预期而大涨，库存货值维持高位，基差较低，若未来1-2周需求回升仍较慢，很可能导致乐观预期落空，因此提防需求端风险，整体建议高位谨慎追涨，远期合约出现调整后可逢低多配。

热卷     夜盘热卷窄幅震荡，受环保限产政策影响，热卷大幅上涨。昨日多地现货价格上涨100-150元/吨不等，供给收缩预期导致热卷盘面利润继续上涨。上周Mysteel数据显示，热卷产量继续受到环保限产影响，上周公布的热卷周产量307.58万吨左右，属于历史低位，环比下降4.78万吨，同比低于2020年（农历）13万吨左右。热卷表需上周回升幅度继续减弱，需求强度弱于预期。上周热卷钢厂库存和社会库存环比继续下降，目前社会库存低于去年同期（农历）66万吨，总库存环比下降23.83万吨，预计后期热卷库存将继续下降。国家统计局公布1-2月份下游行业数据，挖掘机产量累计同比增长113%，同比2019年增长43.5%；空调产量累计同比增长70.8%，同比2019年增长5.44%；从数据来看，热卷需求并不悲观，制造业仍处于扩张阶段。短期来看，热卷需求回升速度较慢但产量持续下降，总库存环比下降，整体供需尚可，在环保限产政策影响下，市场预期导致盘面大幅上涨，但热卷基差处于低位，追涨风险较大，建议以逢低入多为主。

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