昨日，市场传言称下月起出口热轧出口退税取消。据了解，钢厂直接热轧出口量月均60万—70万吨，占钢厂月均热轧产量的6%—7%。那么，这一市场传言若属实，将对热轧市场影响几何？

  五矿经易期货黑色首席分析师陈丙昆告诉期货日报记者，卷板期货价格周二走弱与板材出口退税传言有关。出口退税政策对卷板的影响可从两方面解读：第一，卷板价格持续大涨除成本支撑外，国内制造业出口订单充足，板材出口规模大是去年12月开启上涨的催化剂。截至目前，成本支撑阶段性结束，焦炭下跌令成本松动成为现实。而且国内板材出口规模已阶段性下滑，因此，价格支撑已不在，假如不取消退税政策，将会使价格调整压力增加。第二，出口退税政策调整或取消，直接影响国内出口成本，出口优势下降，出口量减少，货源压力增加，对国内卷板市场价格形成压力。

  “目前，市场上对热轧板卷出口退税政策关注度非常高，我们判断出口退税政策作出调整的概率偏大。市场讨论降低或直接取消出口退税的大背景在于，国内经济仍处于稳定增长期，钢材需求尚未见顶，而工信部已明确表态今年要压减钢材产量。产量没有增长，而需求不管是国内还是国外仍持续向好，这种情况下只有减少出口来增加国内供给，从而抑制国内供需失衡程度。”中信建投期货钢材研究员张少达告诉记者。

  张少达给记者算了一笔账，根据当前国内钢材主要出口目的地国市场价以及出口量来计算：若出口退税从13%减少到8%，月均出口数量预计将减少约30万吨；而一旦取消出口退税，月均出口数量预计将减少60万吨。无论出口退税降低多少，从市场情绪角度看，短期都会对热卷价格形成利空。“我们认为退税政策调整对热卷长期价格影响有限。一方面，虽然国外钢材产量逐渐恢复正常，但2020年疫情造成的需求缺口非常大，国内钢材直接出口虽然降低，但钢铁制品带来的间接出口仍然会保持快速增长，从而弥补出口退税的影响；另一方面，1—2月国内粗钢产量同比增长12.9%，产量增长有多快后续压减政策带来的压力就有多大，预计工信部相关政策将成为钢材价格的主要驱动因素，而调整出口退税政策仅是次要驱动。”张少达说。

  一德期货黑色部刘文盛告诉记者，出口退税的取消本质上是平衡压降产量下的国内需求，因为今年国内要压降粗钢产量，但国内需求同比正增长是确定性的，结合产业结构升级，因此会通过减少初级钢材出口来平衡。结合前期阶段性仍要稳定外贸基本盘的表态，出口退税大概率会从目前的13%降低至9%，而不是一次性压降，后者对于工业企业阶段性有影响太大，分批次取消的路径最为可行，这样就会导致国内热轧出口成本抬升200元/吨(5000×4%)，减少国内热轧钢材的出口优势，但是考虑到该举措肯定与压降粗钢产量同步进行，因此对于国内供给压力反而可能不如预期的大。

  “从今年碳达峰和工信部压缩产量政策预期角度看，减少出口，压缩产量，打压炉料也是调控的一个方向，所以我认为税率调整的概率偏大。税率调整会对国内价格形成压力，但是海外供应收缩也会带来间接刺激，对国内影响相对滞后。”陈丙昆说。

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