市场对中下游库存的担忧引发玻璃盘面回落。每年春节前后中下游订单状况均处于当年季节性低位，今年也不例外。尽管部分深加工企业职工就地过年有利于深加工产能的快速恢复，但考虑到终端用户的需求匹配协调，深加工企业的开工率难以做到开年即巅峰。终端在年初适量补库存，有利于玻璃价格全年的平稳运行。
短期来看中下游对玻璃持续涨价的担忧消退，需求方的主动补库行为告一段落，中间环节的主动出库或者盘面套保均使得期货盘面面临进一步下行压力。中期来看，浮法玻璃供需状况从供不应求转向供需平衡，价格将从趋势上涨转为区间震荡。长期角度来看，浮法玻璃并不悲观，一是浮法玻璃产业有着刚性的产能置换政策，供给上方受限；二是玻璃产业布局日趋合理，企业对价格的掌控能力增强；三是玻璃产业纳入碳排放权交易的路径已经清晰，玻璃生产成本将有明显攀升。
纯碱当前供给稳定在高位区间，由于新装置投放周期超过12月，当前价格和利润的回升难以立刻表现为供应能力的增加。需求方面，市场认可如下逻辑：其一，房地产竣工周期延续，浮法玻璃对重碱需求稳中有升；其二，疫情冲击消退，轻碱需求恢复性增长；其三，光伏玻璃下半年大量投产，重碱需求显著增加。上半年需求稳中有升，下半年需求有明显增量。
玻璃纯碱产业链维持良好态势。玻璃价格若在一二季度有适当调整，则是终端用户买入套保的又一次良机。纯碱供需结构相对于玻璃更为乐观，可于回调途中持有纯碱多头头寸的同时，适量空配玻璃09合约。


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