螺纹     螺纹隔夜盘震荡，现货在周一跟随盘面上涨，部分地区抹平上周五跌幅，建材日成交量18万吨，与19年同期基本持平，未见到超季节性表现，目前需求是重点，因此高频的成交数据仍要关注。逻辑上看，节后大涨一是市场比较看好旺季需求，二是唐山限产引发对粗钢去产量的预期，目前利多因素尚未得到验证，同时也未被证伪，而盘面在前期现货成交清淡的情况下持续上涨并创出新高，对价格肯定是有所透支。同时产业层面，高库存和供应的压力一直存在，螺纹库存总量仅低于2020年，提高了旺季去库对需求强度的要求。因此，3月进入需求验证阶段，若恢复较好且去库加快，则现货会主动走强、基差扩大并带动期货继续上涨，反之若需求一般，升水状态下的05合约存在阶段性调整可能，类似2018年3月，但幅度预计有限。操作建议：去库开启前，维持区间操作，部分库存偏高的贸易商仍建议在低基差之下建立部分期现正套仓位以规避调整风险，逐步等待需求落地，供需明朗。

热卷     夜盘热卷窄幅震荡，昨日热卷高开高走，周末唐山钢坯累涨110至4410元/吨，唐山环保限产趋严导致钢坯价格上涨，热卷成本支撑较强。上周四Mysteel公布的周度数据显示，热卷产量继续下降，周产量处于2020年同期水平，据卓创资讯统计3月份钢厂检修预计影响热卷产量70万吨左右，后期热卷产量或将继续下降。热卷钢厂库存继续向社会库存转移，目前社会库存高于去年同期（农历）31万吨，但总库存增幅减弱，同比低于去年22万吨，比其他年度的峰值高46万吨左右，预计本周热卷库存将迎来拐点。热卷表需继续回升，按照目前的增幅，本周热卷表需预计将回升至338万吨左右水平。后期来看，国内下游终端消费旺季逐渐到来，海外制造业复苏，热卷及其终端产品出口需求旺盛，热卷需求预期较好。而受唐山环保限产以及钢厂检修影响，热卷供给受到限制，供需偏强，预计热卷价格维持强势运行，操作方面以逢低入多为主，关注下方4800元/吨左右支撑情况。

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