螺纹     螺纹隔夜盘大幅上行，05合约盘面利润扩大至500元/吨，从产业链利润变动看，在需求仍处于恢复之中且预期未得以验证前，盘面交易的逻辑转向“碳达峰”背景下对压减粗钢产量的预期，日间唐山地区出台了3月份大气污染综合治理方案，力度较强，在工信部频繁提及去产量之下，市场对此轮现货效果期待更强，在经历了2017供给侧改革后，若此次压减粗钢产量能够真正落实，则将再次出现“需求扩张”与“供给收缩”并存的情况，类似的也将出现2018年钢材利润的大幅扩张。与上半年旺季的需求预期相似，虽然政策细则仍未公布，但目前时点也难以证伪，在此之下，盘面会继续交易这一逻辑，继续带动期货走强，升水继续扩大，而在盘面对预期已有体现之下，从交易层面看，追涨仍有较大风险，未入场多单仍建议短线操作，并及时根据需求变化调整持仓。

热卷     夜盘热卷大幅高开，唐山环保限产再度趋严，以及在碳中和目标背景下，市场预期钢厂生产将受到影响，供给收缩预期增强，热卷盘面利润持续走高。2月国内制造业PMI50.6，数据不及预期，制造业复苏力度边际走弱，但海外制造业仍处于加速复苏阶段。上周Mysteel公布的数据显示，热卷产量下降明显，钢厂库存向社会库存转移，社库累积速度加快，热卷总库存继续增加，并高于历史同期水平。根据历史数据来看，库存拐点逐渐临近。上周热卷周度表需回升速度较为缓慢，目前低于往年同期水平，但元宵节后下游终端复工加速，后期需关注终端需求复苏情况。短期来看，供给端收缩的预期叠加需求即将复苏，热卷盘面价格经过短暂回调后预计将继续强势运行，后期需关注终端需求复苏情况，目前价格涨至高位，追高需谨慎。

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