螺纹     螺纹高位盘整，夜盘走弱，现货部分地区下调，北京4490元，上海4620元，全国出现雨雪天气，影响成交，不过建材日成交仍增至12万吨。元宵节后下游开复工增加，根据百年建筑网调研，上周施工企业复工率略低于预期，部分因资金、工人到位的问题使复工延后，预计本周情况好转，施工有望接近正常水平，参考历春节后螺纹钢历史需求数据，今年复工还是有所提前，但强度尚难确定。库存仅低于2020年疫情期间，产量则快速回升，电炉复产加快，近两周供应有望恢复至春节假期前水平，在此之下，期货平水甚至升水北方现货，反应了较强的需求预期，短期而言由于需求仍处于验证阶段，同时成交继续恢复，因此期货还是难以大跌，但随着复工面积扩大，后期若1-2周内需求恢复偏慢，可能会引发乐观预期的修正，导致低基差的期货价格下跌，因此需注意此风险，操作上，2105合约短线仍可尝试逢低买若，跌破10日均线暂时离场，同时产业层面要关注本周成交及表观消费数据。

热卷     夜盘热卷窄幅震荡，周日公布2月制造业PMI50.6，数据不及预期，同时美元强势反弹，工业品承压，宏观面利空热卷。唐山环保限产再度趋严，供给端预计将受到影响，热卷盘面利润持续走高。上周Mysteel公布的数据显示，热卷产量下降明显，钢厂库存向社会库存转移，社库累积速度加快，热卷总库存继续增加，并高于历史同期水平。根据历史数据来看，库存拐点逐渐临近。下游终端逐渐复工，上周热卷周度表需回升速度较为缓慢，目前低于往年同期水平，后期需关注终端需求复苏情况。从中期来看热卷下游汽车、家电、机械行业维持高速增长，同时海外需求复苏带动热卷下游产品出口，整体来看热卷需求有望维持高速增长。短期来看，制造业PMI不及预期叠加美元强势，盘面存在回调压力，但钢坯成本支撑较强，预计回调空间有限，后期需关注终端需求复苏情况，操作方面建议等待回调后的做多机会，05合约上方压力4950，下方支撑4700。

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