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螺纹     

期螺高位震荡，现货价格普遍下跌，北京4500元，华东4600元/吨，下游需求尚未完全恢复，市场成交清淡。夜盘开始，市场情绪有所转弱，节后领涨的有色、能化走弱，螺纹由于以内需为主，因此在市场交易海外经济回升的逻辑下，情绪上跟涨的意向更强，而其本质更多是对复工加快后需求端向好的预期，而假期累库实际较高，供应在利润改善及预期带动下，于上周已开始回升，预计随电炉复产，本周产量增幅会高于历史同期水平。因此高供应高库存较为确定，只是旺季需求得到验证前，市场对去库乐观，继续支撑盘面。在此之下，期货高位震荡走势或持续，短线重点关注需求边际变化，主力合约可关注前方缺口4400元附近支撑。操作上，考虑螺纹需求恢复情况及当前的卷螺价差，05合约价差在200以上可多螺空卷。

热卷    

 今日热卷高位震荡，热卷盘面利润涨至高位，现货市场维稳，热卷基差处于低位。贸易商挺价情绪较浓，但下游尚未完全复工以及价格涨至高位，下游采购意愿不强，现货成交量一般。目前盘面走势受宏观和需求预期影响，美联储表示仍维持宽松的货币政策，欧洲和英国制造业超预期复苏，市场预期今年需求复苏的时间将早于往年，盘面受此影响大幅拉涨。从基本面数据来看，我的钢铁公布的库存数据显示，目前热卷总库存高于历史同期水平，而热卷产量在340万吨以上的历史高位，根据历史需求恢复情况来看，短期热卷库存或将继续累积，后期需关注热卷下游需求复苏情况。从中期来看热卷下游汽车、家电、机械行业维持高速增长，同时海外需求复苏带动热卷下游产品出口，整体来看热卷需求有望维持高速增长。短期来看盘面大幅拉涨后存在回调可能，但钢坯成本支撑，预计回调空间有限，下方支撑位4600元/吨左右。

不锈钢  

不锈钢期价继续跟随镍价震荡修正收跌。市场节后部分有报价总体表现较好，现货不锈钢库存因到货呈现显著回升，铬铁因原料、电力等问题带来成本上升支持不锈钢价格保持坚挺，铬铁采购价有达到9000元/50基点的成交。在较长一段时间内，内蒙电价将阶梯调升，铬系继续因原料、限电停产等因素受提振，南方铬企复产进度加快，但据统计1-2月铬铁产量还是会继续降，预期节后铬系仍偏强运行为主对不锈钢有部分成本支撑，但对400系及200系影响大于300系，铬铁报价继续有所上涨。不锈钢仓单量达75022吨，降1785吨，节后出现连续下滑，或在现货强情况下，期货仓单流向现货销售。现货不锈钢库存近期因到货增长出现较为明显的垒库，但是需求暂时来看表现尚好，后续关注现货进一步需求改善和不锈钢厂供货节奏。预期不锈钢期货价格震荡波动偏强为主，随镍价短期波动加剧，后期要看节后需求恢复预期与实际的差异，由于现货偏强，目前基差仍有可能走强，不锈钢期货短线14800-15000元附近或试探支撑，线上依然偏多方向未改。

焦煤    

2021年2月24日，焦煤05合约小幅上涨，从盘面走势上看1440-1480这一区间短期有较强的支撑。随着洗煤厂的逐步复工复产，开工率稳中有增，供应趋于宽松。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率66.00%较上期值增5.03%；日均产量54.77万吨增5.33万吨；原煤库存259.65万吨增6.97万吨；精煤库存182.63万吨降33.79万吨。需求端：下游焦炭首轮提降100元/吨已经落地，短期受钢材库存压力的影响，后期仍有可能进一步提降，下游焦化企业采购积极性收到一定程度的影响。进口煤方面：23日甘其毛都口岸通关458车增68车，策克口岸通关329车增208车，两口岸总通关车数较上周同期增132车。目前口岸环保检查严格，在储煤棚库存几乎已满的情况下，一些卖家通过低价出售的方式来清空暂置棚外的煤炭库存，导致供应迅速增加。整体而言：短期炼焦煤供应充足，期价仍将偏弱运行，关注1440附近的支撑。

焦炭     

2021年2月24日，焦炭05合约探底回升，期价小幅收跌，从盘面走势上看，期价在20日均线附近震荡。目前焦炭首轮提降100元/吨基本落地。供应端：在首轮提降落地之后，焦化企业利润虽有所下滑，但整体依旧维持在高位，焦化企业开工率维持高位，供应依旧较为稳定。需求端，下游高炉开工率依旧维持在80%的水平，需求的支撑仍在。短期受钢材库存压力的影响，后期仍有可能进一步提降，但由于整体焦炭库存偏低，继续下调的幅度可能不会太大。焦炭短期将维持区间震荡。操作上仍以空焦炭多成材的思路为主。

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