【昨日复盘】

期货：隔夜LME锌震荡回升，收盘涨2.38%，收于2877美元/吨。隔夜沪锌高开盘整，主力合约2103涨2.03%，停盘前收于21590元/吨，沪锌指数持仓增加2975手至15.5万手。03-04价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于55。04-05价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于55。

现货：昨日0#锌主流成交于21230-21330元/吨，0#锌普通对2103报升水100-150元/吨报价，1#锌主流成交于21160-21260元/吨。

【重要资讯】

1.央行转发金融时报文章称，与往年相比，今年春节前的央行公开市场操作比较有特点。具体来看，今年春节前央行总共投放了4300亿元跨节资金，比去年春节前少投放7500亿元，投放量在历年春节前处于低位。而且，往年春节前央行往往会启动1个月逆回购等公开市场操作工具提前投放资金，有时还会动用降准等比较“大”的工具。而今年临近春节时，所有央行跨节资金都是通过7天和14天期公开市场逆回购操作提供的，这在多年来比较少见，也使得部分市场主体对节前货币政策操作的预期“落空”。

【交易策略】

1、单边：原料端在欧美疫苗接种工作持续推进的情况下，海外疫情发酵风险已经有所下降。同时中国政 府对南美地区国家的疫苗援助，也有利于原料产出国的供应恢复。不过在短期原料供应尚未彻底宽松之前，国内精矿加工费的整体低位或将继续延续。受低加工利润影响，国内冶炼企业的利润情况仍不乐观，不排除节后部分冶炼企业提前进入检修的可能。需求端在农历春节假期还未完全结束的情况下，下游企业的复工情况很难迅速回升。在中下游企业开工率完全恢复之前，库存端的累库周期还将继续维持。不过受部分产品出口需求仍较旺盛影响，今年春节期间的累库情况或弱于往年。并且在宏观通胀预期以及大宗商品消费复苏预期提前抢跑的加持下，短期锌价或有超预期反弹的可能，暂时观望为宜。

2、套利：在终端需求逐渐复苏的情况下，近强远弱的Back结构或存在一定的扩大预期，观望为宜。

3、期权：沪锌04卖出宽跨式：卖ZN2104-P-19600卖ZN2104-C-21000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)