螺纹     螺纹隔夜盘小幅收涨，昨日黑色商品再次转强，但还难说黑色又开启趋势上涨，毕竟供需基本无变化，更多是在进行预期博弈，电价政策使盘面波动增大。节前一周螺纹需求继续回落，最近四周需求同比减少4%，产量环比下降12万，电炉大范围停产，后续高炉停产比例上升，产量将继续回落，但当前产量相比去年增加14万吨，供应仍偏高。库存增加178万吨，同比增幅超过200万吨，今年春节前6周时间里厂库环比增幅为31%，略高于去年的29%，社库增幅基本持平，还是反应冬储意愿不高的影响。以当前的累库速度，即使考虑部分地区年后有提前复工的情况，螺纹总库存也将较高，只不过目前高库存已成共识，近期随着期货下跌05合约贴水扩大，也在反应对节后库存和需求的担忧，因此高库存引发较大预期差的风险也相应降低，节前因疫情防控多数地区工地提前停工，也导致节前需求下降较快，可能会使节后出现需求回补的情况，同时对比2020年，高库存的影响要看资金、货源归属多方面因素。因此，节前2105合约在60日均线止跌，同时现货由于亏损较大，也导致盘面贴水扩大后支撑增强，向上则又面临节后库存和需求的风险，因此经过前期下跌后，螺纹可能又将陷入震荡走势，交易价值偏低，05合约继续关注60日线支撑，上方则在华东现货价格处存在压力。

热卷     夜盘热卷偏强震荡，原料端铁矿石继续上行，本周我的钢铁公布库存数据显示，热卷产量变化不大，整体处于330万吨以上的历史同期高位，热卷钢厂库存累积速度较快，目前大幅高于农历同期35万吨左右，钢厂压力较大；本周社会库存增速加快，总库存高于去年农历同期70万吨左右，总库存累积速度略高于去年。本周热卷表观消费量下降明显，预计随着假期临近后期将继续下降。近期热卷供需面偏弱，盘面整体维持区间震荡走势。原料价格回落，热卷盘面利润回升至380附近。临近假期，各地现货价格变化不大，热卷基差维持在100附近波动。短期来看随着假期临近，下游采购放缓，热卷需求下降，产量变化不大，库存压力增加，热卷大概率继续维持区间震荡走势。

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