最近半年时不时会接触到一些刚入市的朋友咨询如何做股票\基金投资。客观的来说，我投资经验也算不上多丰富，不过在这个过程中我确实也积累了一些体会，值此新年到来之际，分享给大家作为参考。

在讨论给新手的具体建议之前，我觉得投资中最需要做的就是尽量以理性思考而非感性（也可以理解为即直觉）作为决策依据，这一点会在后面反复的提及。接下来开始我们的讨论，关于给新手投资建议，我分为两部分，为什么要投资，怎么投资。

为什么要做投资？

这个问题看起来简单，其实这是一个一环扣一环的逻辑问题。

如果我打算去做(股票\基金)投资，那么首先得想明白为什么要去做投资。对于这个问题，有些朋友可能根本就没有想过，可能就是看着别人买股票买基金赚钱了，我也去买,其实这些不算是理由，别人赚钱不代表你能赚钱；有些朋友可能想得多一点，希望通过投资去获取到比银行理财更高的投资回报。

把希望通过投资去跑赢银行理财作为投资的出发点，我觉得非常有道理。如果不能跑赢银行理财，长期还亏了钱，那还不如少折腾。那接下来第二个问题来了，我怎么知道自己投资可以跑赢银行存款或理财？

对于这个问题，很多朋友可能会说要是买入了优质上市公司（比如茅台）或者优秀的基金，那么肯定会战胜市场。不过优秀公司\优秀基金也不常有，那么第三个问题又来了，我又怎么能够知道自己有能力选出这些优秀公司或者基金呢？

选好公司\好基金是需要很强的专业技能的。如果我是有选好公司\好基金能力的专业投资者，那么自然是没问题的，可以考虑入市投资；但在大多数情况下，如果是刚入市的投资新手，那么显然是不具备选好公司好基金的能力的，那么此时我还该入场投资吗？换言之也即，一无所知的投资新手有望在长期投资中跑赢银行理财以及各种宝宝吗？如果可以的话，那自然是投资新手该入市的理由，否则我们则不应该入市。

对于这个问题，我的答案当然是肯定的。我在A股是值得长期投资的！

（1）从长期维度来看，根据学者的统计，股市均是回报最高的资产，好于现金、债券、商品以及房子（这个原因也可以讲一大堆，在此就不进行展开了）；

（2）A股市场同样也不例外，十多年上证指数没赚钱，主要跟指数的编制以及指数不断的杀估值有关，这么多年A股公司的盈利却是实实在在在增长的。

因此，股市的平均投资回报在长期是可以战胜银行理财的，投资者可以简单通过投资大盘指数对应的ETF产品（比如沪深300ETF）便可获得股市的平均投资回报。这是小白投资者要进行股票\基金投资的最坚实理由，因为哪怕我什么也不懂，还是可以通过买入市场代表性指数的ETF产品以在长期战胜银行理财。

如果要投资，该投什么？

上部分解决了要不要投资的问题，答案当然是肯定的，那么这部分该解决投什么的问题。这也是投资中的终极问题，我觉得不管是谁，都无法针对这个问题给出确切的答案。如果谈自身的经验，我觉得最重要就是坚持循序渐进原则，换言之也即不懂不做。

不懂不做这个大原则大家早已听得耳朵起茧，不过我觉得这个大道理背后蕴含着深刻的内涵，今天我们可以就这个问题进行稍微细致一些的展开。

股票市场有着太多的诱惑

股票市场面临的诱惑太多了，每年都会有年初1万变年末1亿的段子出炉，看起来虽然说是笑话，但着实生动的反映了股票市场上的诱惑之多。市场每天都有涨停的股票，每年都有为数不少的翻倍个股，每年也有表现靓眼的行业或者主题板块，只要投资者能抓住一个这样的机会，那么投资回报都将是非常可观的。

投资者亏钱不用因为懂得不多，而是因为追求得太多

上部分提到股票市场得赚钱机会是如此之多，那么按理说投资者得回报应该也不错。而现实则很残酷，体现在这么几个事实：

（1）世界顶级的投资大师如巴菲特，长期年化投资回报也不过20%。

（2）在A股市场上千位发奋研究投资的基金经理当中，长期有接近一半的基金经理不能战胜沪深300指数。

（3）2019年沪深300全收益指数上涨39.19%，可根据官方调查，有40%多的投资者在2019年是亏损的。

（4）2020年沪深300全收益指数上涨接近30%，可根据新闻报道，今年还是有近乎一半的投资者是亏损的。

从上面的(3)和(4)，肯定不少人会想，投资者是傻吗，与其那么折腾，不如直接买入沪深300ETF好了？

这个事情大家事后看起来很一目了然，可事前大家却并非这么想的。大家可能会觉得直接买入沪深300ETF太傻了，这怎么能够体现我的主观能动性呢？于是乎大家去择时，于是就有了今年2月3日千股跌停时赎基金赎得系统崩溃；去追热点行业；去买热门个股。

忙活了大半天，结果还远不如直接买沪深300ETF来得好。出现这样糟糕的结果，我觉得本质上是投资者做了太多自己不懂的事情，结果是做得越多错得越多，结果还不如不做，因此不懂不做对投资者很重要，投资者需要清楚自己的能力边界在哪里。

投资中要遵循循序渐进这一思路

上面说了这么多，目的无非就是告诉大家股票市场诱惑很多，如果做自己不懂得事情，那么做得越多，错得越多，让自己白忙活一场。那么在现实投资中该如何贯彻“不懂不做”这一原则呢？我觉得就是需要本着循序渐进的思路做投资，循序渐进的过程就是一个学习进阶的过程，由简入繁，做到每一步进阶都有依据可循。

（一）大盘指数ETF

比如我是一个投资小白，因为知道了投资股票资产长期可以战胜银行理财，因此我进入了股票市场，因为对于选股选基金完全没概念，所以买入了沪深300ETF(510300)，以力求获得市场的平均回报，它们在长期是可以战胜市场的。

在零基础买了沪深300ETF后，我自然会不安分获取市场平均收益，肯定想着能战胜市场。那么我们就可能就会持续学习。

为战胜沪深300指数，大家首先很容易想到的一点就是择时，在沪深300指数高位的时候卖，低位的时候买，做做波段，以力求战胜市场。我们在想着做择时之前，我们首先要想着自己有没有择时能力，有没有成体系化的择时框架，而不是凭感觉（这也是大部分投资者容易犯的错误），如果对自己的择时体系有信心，有充分的逻辑依据，那自然可以去尝试；否则如果没有完整的体系，那就最好放弃择时，不然做得越多错得越多。

从历史经验来看，择时是一件非常之难的事情，哪怕是基金经理，择时也做得很差，我个人是不太建议投资者进行择时的，大部分投资者做择时都比较随性，且没有完整的逻辑支撑，最后结果是费力还不讨好。

在我们放弃了择时的诱惑之后，坚定持有沪深300ETF，我觉得就可以战胜绝大多数个人投资者。当然，我们也不能抱着沪深300ETF不思进取，那么有什么方法可以战胜沪深300指数呢，我们可以由简入难进行考虑。

（二）小规模ETF基金

在当下的市场状况下，有最为简单的方法可以确定性的战胜沪深300指数，那就是公募基金打新。如果你基本了解公募基金打新的规则且理解这一点，那么可以考虑选择一些小规模的（2-5亿）的沪深300ETF打新基金进行投资。考虑到当前新上市新股破发的比例非常低，因此选择这些小规模沪深300ETF打新基金战胜基准的概率近乎100%，超额收益非常稳定。

如果你明白了这一点，且买入了这些基金，那么将妥妥的跑赢沪深300指数。从2020年这些打新基金的表现来看，很多规模适中的基金战胜业绩基准10%甚至更多。

（三）小规模指数增强基金

如果我们不满足打新收益，想追求更高的投资回报，那么便可以考虑小规模的沪深300指数增强基金。由于A股市场目前有效性还没那么高，长期来看指数增强基金基本都能战胜对应的业绩基准。如果选择小规模的沪深300指数增强基金，那么一方面可以享受打新收益，另一方面通过承担一定的风险以获得指数增强基金本身的超额收益。

（四）优秀的主动基金

如果希望扩大投资面，我们也可以考虑选择优秀的主动基金进行投资。关于主动基金如何选择，这是一个比较难的问题，同样我们也可以由浅入深，本着以下几个基本原则去选择和投资主动基金：（1）选优秀的主动的基金即选人(基金经理)；（2）历史业绩是评价基金经理好坏的最直接评价指标；（3）短期业绩并不能识别优秀基金经理，考察时间越长，越能够评价一个基金经理的能力。同理，持有优秀基金经理的基金时间不能太短，太短不能体现优秀基金经理的业绩优势。

我相信通过这么几个基本原则就可以找出一些不错的主动基金经理以及构建一些不错的主动基金投资策略。

当然上述角度远非选基策略的全部，今年我们还将继续就基金经理选择进行更多的讨论，深入他们的投资逻辑，以力求发现一批黑马基金经理。

（五）投资优秀个股

一方面投个股比投基金更难，另一方面投个股比投基金想象空间更大，这一点我想都无须赘述，大家也容易理解。个股投资当下也在我的能力圈范围之外，目前只懂得正确的投资理念（以实业的思维投个股）以及个股的量化投资，所以这部分我也就不好为人师了。个股的基本面投资是明年我需要重点投入及突破的一个领域，到时候有什么研究心得会随时与大家分享。

总结

综上，我觉得对于投资新手，循序渐进的投资顺序可以是：

第一步，投沪深300ETF，获取市场平均回报；

第二步，投小规模沪深300ETF，获得市场平均回报+打新超额收益；

第三步，投小规模指数增强基金，获得市场平均回报+打新超额收益+指数增强收益（存在不确定性）；

第四步，投优秀主动基金；

第五步，投优秀个股。

对于如上五步，对于投资者的难度是越来越高，投资者可以结合自身的认知一步步解锁。当然，除了上述路径外，还有一些其他的投资方式，比如选择优秀的行业基金等。不过，不管大家采用什么样的投资方式，我觉得很重要的一点应该是：“不懂不做”。

所谓懂，就是对这个投资策略有过系统的研究，有过认真的思考，而不是简简单单的拍拍脑袋，不做自己没把握特别是凭感觉的事情。在此，我需要特别提及的一点就是，投资新手应慎重对待择时，很多个人投资者都栽在这个上面，根据个人经验，不择时可能意味着在投资路上成功了一半，当然不择时也意味着对投资者心态的强大考验。

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