周一市场缩量反弹，上证指数收于3505点、上涨0.64%，创业板指上涨0.99%、上证50指数上涨0.89%，两市A股成交8430亿元左右、成交量有所萎缩。板块方面，化工、休闲、农业、银行、轻工等涨幅居前，军工、电气设备、交运、非银等跌幅居前些；主题方面，炒股软件、化纤造纸、次新股表现较好，稀土、光伏、新能源车等跌幅居前。两市A股涨跌比为2312:1712，个股上涨家数略多些。

周一市场震荡反弹，结构轮动明显。机构抱团股中白酒股表现一般、光伏锂电池则大幅下跌；银行上涨，涨价概念的化工、造纸、农产品等领涨，疫情受损行业分化，上海机场跌停而航空股上涨，上涨家数大于下跌家数。

从资金面看，北上流入34亿，南下则继续超过百亿、达到150多亿，这意味着A股的缩量上涨更多是港股市场强势所带来的支撑力量。A股本身已经进入万亿成交下方的结构轮动、抱团松动的阶段。从白酒、光伏、新能源车三大抱团板块的连续轮动回调看，从上海机场这种大白马股的跌停看，市场内在风格在转变，有点类似2020年7月指数冲高转向横盘震荡后的结构行情，只是结构机会上、向低估值股（银行为代表）、向先进制造装备制造股、向涨价概念股、向疫情受损行业修复概念股转变。

隔夜欧美市场反弹，美元指数反弹至91，大宗商品分化、油价上涨2.5%而其他商品多数回调，贵金属相对白天出现滞涨。因此，维持近期思路，万亿成交驱动的春季行情的第一阶段终止，转向了春节前震荡整固、调仓换股的阶段；相对理想的状态是短线指数在60日线和20日线之间震荡整固。参照之前半导体等抱团股发生调整的经验看，目前新能源等抱团股的回调尚未到位，因此，把握轮动、优化配置、谋划春季行情后半场是后续的主要思路。结合经济复苏、十四五规划，逐步逢低布局绩优中小盘股，抱团股适可而止，尤其是防范由正反馈向逆反馈的转变；从近期走势看，原有抱团股在继续松动乃至散架之中，资金有向低估值股（银行为代表）、向先进制造装备制造股、向涨价概念股、向疫情受损行业修复概念股转变的迹象，这种转变有望延续。