第二节 封闭式基金的投资技巧

封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。

封闭式基金如何开户

由于封闭式基金成立之后不能赎回，除了成立之时投资者可以在基金公司指定的单位购买之外，整个封闭期都只能在二级市场上进行交易，直至到期日。

封闭式基金发行结束后，就不能按基金净值买卖，投资者可委托券商（证券公司）在证券交易所（二级市场）按市价买卖。

图4-2 通过证券公司开户流程图

网上委托开户操作流程如下。

（1）客户开户申请。客户在开立个人资金账户后，阅读《网上证券委托交易协议书》（一式两份）并签字，填写《开户申请表》各两份。如未开立资金账户须先行开立资金账户（见前文开户操作流程）。

（2）验证。客户需提供本人的证券账户、身份证原件及复印件各一份。

（3）开户处理。对符合开户规定的客户，柜台开户人员向客户发放网上交易的CA证书（客户应注意及时修改证书使用密码），请客户在《客户开户回单》上签字。

基金的封转开

基金的封转开是指将证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。根据基金契约，封闭式基金都规定了固定的存续期。封闭式基金到期后，应该清算，投资者可以拿回基金净值，基金结束。但大多数基金公司不愿意一只基金就此结束，因此基金的封转开就成了大多数到期封闭式基金的选择。

封闭式基金都有相应的存续期限，且这个期限不能少于五年，大部分封闭式基金的期限是十五年。封闭式基金到期后，通常有三种处理方式：第一种是清盘，即按基金净值扣除一定费用后退还给投资者；第二种是转为开放式基金，按照开放式基金的方式继续运作；第三种是延长存续期，但这种方式很少应用。

在封闭式基金转换为开放式基金时要进行份额折算，基金管理人将在基金集中申购验资结束日，按当日基金份额净值对原封闭式基金进行份额折算。折算后，基金份额净值为1.0000元。对于基金份额持有人因暂未进行份额托管等原因产生的未领取现金红利，基金管理人将在基金集中申购验资结束日即原基金份额持有人基金份额折算日按1.0000 元将该持有人的未领取现金红利自动折算为基金份额，记入基金份额持有人的相关账户。因此，在封闭式基金转换之前买入封闭式基金，若在买入后到转为开放式基金打开这段期间，基金净值没有太大下跌风险的话，买入封闭式基金将会有不错的套利机会。

投资小技巧

封闭式基金的市价和基金净值在大多数情况下存在差额，即封闭式基金的折价和溢价。一般情况下，对于将要到期清算的基金，市场供求关系会自动调整这个差价。所以，投资者一定要关注基金的封转开，并及时参与由此带来的投资机会。另外，我们常常把封转开的基金看作新上市的基金。