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文：陈春雷从业资格号:  F3032143投资咨询证号：Z0014352制作：网络推广部

玉米主力05合约最高触及2930点后持续回落，但仍创出历史新高记录。寒流过后，物流恢复。全国售粮进度仍快于去年同期，售粮过程仍在继续，只是疫情偏严，北方粮流出难。2020年国内进口创纪录千万吨玉米，进口小麦也创记录，后期继续扩大进口或成常态。加上国内谷物替代，玉米供应环境逐渐改善。需求方面，生猪恢复较好，不过猪瘟仍在发生，禽料、水产走弱。深加工方面开机率大幅下滑，因年尾淡季，不过限塑令利好淀粉远期需求。

一、玉米期价震荡回落

玉米主力05合约在触及记录新高2930后持续回落，冲击3000暂时失败。从均线走势上看，多头趋势仍在继续。玉米现货价格高位震荡，全国玉米均价维持2870元/吨附近，1月内基差大幅走强，由-56运行至157。

二、全国新粮销售过半

全国地区玉米销售进度较快，售粮过半。据天下粮仓数据显示：截止到1月22日全国主产区玉米销售进度为63.6%，同比增加15.6%；其中东北地区售粮进度为66.0%,同比增加18%；华北黄淮产区销售进度为61.2%，同比增加13.2%。农户余粮不多，转移至渠道后屯粮意愿高。且疫情趋严，南北倒挂，北粮外流难。

北港玉米周度到货量大幅下滑，库存小幅下降。从天下粮仓的港口数据看：截止到1月15日，北方四港玉米周度到货量为10.6万吨，较高位下滑82.3%；发货量为22.7万吨，稳中有降；库存为402.6万吨，同比增加81.6%。南方广东港玉米内贸库存为55.2万吨，周度下降20.3%，年同比增加6.9%；进口玉米库存69.5万吨，年同比增加178%。

三、玉米及小麦进口创记录

根据海关总署的数据显示：12月份中国进口玉米225.4万吨，环比增长83.8%，同比增长207.1%；2020年全年1-12月累计进口1129.4万吨，同比增长137.7%。玉米进口打破配额，且创记录。小麦进口同样创纪录，12月小麦进口87.6万吨，同比增加87.7%。为满足国内需求增长及缓解供应，谷物进口扩大或成为常态。

四、年尾需求转淡

玉米的饲用需求仍偏强，生猪恢复较好，但非洲猪瘟仍在发生，面临一定的问题；禽料及水产下滑。据天下粮仓统计的数据显示：全国1135家饲料企业12月份饲料产量为1102.4万吨，环比下降0.1%，同比增长18.7%。麦玉价差扩大，小麦替代玉米比例或提高。

深加工面临年尾淡季。根据天下粮仓数据显示：截止2021年1月22日，天下粮仓统计的136家企业玉米消耗量为116.6万吨，连续两周下降；110家深加工企业玉米收货量63.9万吨，同比下降34.3%；119家深加工企业玉米库存610.0万吨，同比减少14.3%，稳中有升。82家深加工企业开机率为61.8%，同比低9.2%，大幅下降；淀粉企业库存为62.3万吨，同比低17.8%，维持相对低位。各地限塑令加强推广利好远期淀粉需求，因淀粉可用于生产完全可降解塑料。

五、总结与建议

综上所述，玉米主力合约技术上仍处于上涨趋势。寒流过后，物流恢复。全国售粮进度仍快于去年同期，售粮过程仍在继续，只是疫情偏严，北方粮流出难。2020年国内进口创纪录千万吨玉米，进口小麦也创记录，后期继续扩大进口或成常态。加上国内谷物替代，玉米供应环境逐渐改善。需求方面，生猪恢复较好，不过猪瘟仍在发生，禽料、水产走弱。深加工方面开机率大幅下滑，因年尾淡季，不过限塑令利好淀粉远期需求。年尾行情偏淡，玉米或维持震荡。