螺纹   螺纹隔夜盘下跌，现货涨跌互现，杭州涨40至4370元，北京涨10元至4070元。12月经济数据较好，特别是地产韧性依然较强，新开工单月增加6.33%高于前值，全年累计-1.2%，施工及竣工增速也高于11月，土地购置面积在12月大幅增加20.5%，累计-1.1%，降幅收窄，土地成交高增或和政策有关，但对阶段性的地产开工形成支撑，销售面积同比略低前值但维持在11%之上，全年累计2.6%高于2019年，且连续三年达到17亿平方。综合看，地产数据维持高位从而支撑春节后螺纹需求，预计节后旺季需求低于去年4-5月水平，但仍有望维持在420万吨之上，考虑到春节时间临近，因此在节前利用宏观宏观交易节后需求大幅回落的概率降低。基建表现一般，全年增速略高于2019年，逆周期政策托底的必要性下降，维持基建持稳的预期，新基建增速可能更好从而利多工业材需求。整体而言，螺纹终端需求预期依然持稳，经济数据减轻了前期社融大幅回落的影响，不过当前时点螺纹大涨的驱动仍偏弱，累库加速同时存在超季节性可能，原料端因焦炭偏紧导致钢厂检修增加，或使原料估值松动，螺纹春节前维持高位震荡走势，2105合约压力4500元，支撑4100-4200元，单边空配仍可尝试逢高入场，贴近北方现货价格后离场。品种间中期仍更看好热卷，而铁矿则需要关注焦炭供应紧缺下生铁产量是否会大幅下降。

热卷   夜盘热卷下跌，昨日宏观数据公布，数据整体符合预期。临近春节假期，下游采购放缓，现货成交疲软，现货价格承压，热卷供需转弱，热卷盘面利润在200上下波动。上周四我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量332.93万吨，产量环比增加1.8万吨，热卷钢厂库存109.89万吨，环比增加7.71万吨，热卷社会库存211.11万吨，环比增加6.76万吨，总库存321万吨，环比增加14.47万吨，周度表观消费量318.46万吨，环比下降2.24万吨。热卷需求继续下降，钢厂库存、社会库存继续增加，并高于去年同期水平，贸易商冬储意愿不强。中期来看，热卷下游需求依旧较强，海外需求较好，家电出口同比增长14.2%,商务部鼓励开展皮卡等汽车下乡,汽车行业持续强势。短期供需偏弱导致盘面承压，但成本支撑下预计下方空间有限，短期预计维持4300-4700元/吨之间震荡走势。

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