螺纹   节后螺纹上涨，现货北京4050元，杭州4550元，成交环比节前略好，回到22万吨。水泥出货率近一周环比下降6.6%，同比降4.5%，下游施工受天气影响继续回落，同时未来几日南方多地气温仍较低，预计对螺纹需求的压制将持续。市场风险偏好维持高位，国内股市和商品普遍上涨，宏观情绪对钢材的支撑仍在。12月国内制造业PMI小幅回落，建筑业PMI维持在年内高位，其中建筑业业务活动预期指数较强，当前冷热价差维持高位、海外经济指标未见下滑、市场对耐用品需求预期仍较好，因此 PMI 走弱现实经济回升斜率放缓但韧性仍在。短期钢材需求下滑一是受天气影响，二是高价格可能影响下游补库意愿，12月小企业PMI生产指标降至50以下，原料快速上涨导致成本传导难度增加，因此若价格能出现下调且终端需求延续，则补库意愿有望再次回升，整体而言在国内政策面未快速收紧的前提下，未来1-2个季度钢材需求依然较好。短期季节性对需求影响加大，库存累积，但节后原料持续上涨使盘面利润再次下行，限制螺纹调整空间，空配暂时离场观望。

热卷   夜盘热卷震荡偏强运行，昨日现货价格涨40-70元/吨不等。原料上涨，热卷盘面利润回落至200附近。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量333.02万吨，产量环比增加7.04万吨，热卷钢厂库存97.9万吨，环比增加4.25万吨，热卷社会库存198.21万吨，环比增加8.27万吨，总库存296.11万吨，环比增加12.52万吨，周度表观消费量320.5万吨，环比下降13.22万吨。热卷供给回升明显，需求减弱，热卷钢厂、社会库存均有所增加，表观消费量下降明显，短期热卷供需转弱。中期来看，热卷下游需求依旧较强，12月乘用车市场前四周零售日均6.0万辆，同比增长10%，同比增速较强。家电需求依旧较好，冷热轧价格仍处于高位，中期依旧看好热卷下游需求。短期黑色系整体走弱，钢材成本支撑下降，叠加库存开始累积，热卷盘面或将进入震荡走势，运行区间4300-4700元/吨。

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