螺纹   12月31日期螺反弹，现货多地价格下跌，供给小幅回升，需求下滑明显，最近三周需求基本持平去年，价格大幅波动导致贸易商拿货意愿下降，投机需求减少，厂库大增。水泥出货和开工大幅回落已预示螺纹实际需求的转弱，同时近期寒潮南下进一步压制当地需求，根据气象台预测1月1日寒潮影响趋于结束，届时可关注需求能否环比改善。12月国内制造业PMI小幅回落，建筑业PMI小幅增加且维持在年内高位，其中建筑业业务活动预期指数较强，当前冷热价差维持高位、海外经济指标未见下滑、市场对耐用品需求预期仍较好，因此经济回升斜率放缓不过韧性仍在，当前钢材需求下滑一是建材受天气影响，二是高价格可能影响下游补库意愿，可以看到12月小企业PMI生产指标降至50以下，高价格导致成本传导难度增加，在价格调整后下游补库意愿有望再次回升，因此在政策面未快速收紧的前提下，对未来1-2个季度钢材需求依然看好。而回到当下，由于季节性因素影响假期、原料估值过高，使成材驱动边际转弱，在上周价格反弹后估值也再次回升，因此在冬储前仍存在调整的可能，周末钢坯上涨或带动期螺上涨，操作建议继续尝试逢高空配。

热卷   上周热卷先抑后扬，前期热卷涨幅过大，基本面预期转弱，导致黑色系整体回调，钢材成本支撑下降，热卷连续下行。周后期制造业PMI公布，数据弱于预期，但仍处于荣枯线上方，热卷小幅回升。热卷上周产量库存数据显示，热卷供给回升明显，周产量环比回升7.04万吨，需求减弱，热卷钢厂、社会库存均有所增加，表观消费量下降明显，短期热卷供需转弱。中期来看，热卷下游需求依旧较强，12月乘用车市场前四周零售日均6.0万辆，同比增长10%，同比增速较强。家电需求依旧较好，冷热轧价格仍处于高位，中期依旧看好热卷下游需求。短期黑色系整体走弱，钢材成本支撑下降，叠加库存开始累积，热卷盘面或将进入震荡走势，运行区间4300-4700元/吨。

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