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政策鼎力支持，资金持续加码，我国半导体产业风起云涌。

  国家大基金二期一马当先，斥资超过300亿元；科创板再增10多家半导体公司，成为我国自主可控的集成电路全产业链聚集地；把握国产替代机遇，再融资市场活跃着半导体公司身影。初步统计显示，2020年已有逾2000亿元通过风险投资或私募股权投资(VC/PE)、IPO、定增(不含配套增发)、可转债等方式进入半导体产业，而2019年仅为700多亿元。

  业内人士表示，产业链竞争愈演愈烈，自主可控仍将是投资主线。尽管距离产业成熟尚需时日，但基于“换道超车”的共识，第三代半导体有望成为下一个风口。

  资本扎堆芯片赛道

  清科私募通数据显示，截至12月28日，2020年以来，国内VC/PE投资半导体项目达408个，2019年有456个；融资规模达856亿元(仅统计披露融资额项目)，2019年为384亿元。

  国家大基金继续发挥中流砥柱作用。中国证券报记者梳理发现，2020年以来，国家大基金二期已投资10个项目，累计投资额超过300亿元。与一期多是直接投资上市公司的做法略有差异，国家大基金二期多投向上市公司子公司。

  高瓴资本、IDG、红杉资本、深创投等知名PE机构看好芯片赛道。近日，人工智能芯片头部企业地平线启动总额预计超7亿美元的C轮融资，目前已完成由五源资本、高瓴创投、今日资本联合领投的C1轮1.5亿美元融资。

  地方政府产业基金亦不甘落后。上海集成电路产业投资基金出资1.3亿元成为恒玄科技IPO战略投资者，浙江省产业基金出资5亿元参与金瑞泓微电子B轮融资，四川省集成电路和信息安全产业投资基金及阿坝州振兴产业发展股权投资基金共同出资1.9亿元支持成都士兰半导体等。

  小米等产业资本加速布局芯片生态圈。清科私募通数据显示，2020年长江小米基金一连投资近20个半导体相关项目。

  国内某芯片龙头企业高管告诉中国证券报记者，芯片投资热主要有三方面原因：一是宏观层面向好，项目投资成功率增大；二是使用国产芯片受到鼓励；三是芯片企业上市加速，财富效应释放。

  警惕泡沫理性参与

  投资热了之后，还得警惕泡沫。“很多初创小公司面对资本拍胸脯、讲故事：只要拿到产能，就可以做到5亿元、10亿元的销售额。这种愿景无法证实，似乎只要做得足够像就有人信。”第三方研究机构芯谋研究称，为说服投资人，为了让故事更逼真，不管多么不经推敲的项目，流片和出货是必须走的过场。只要体现出货能力，成本和价格根本无需计较，运营亏损和研发亏损无法测算。