螺纹   期螺继续下跌，现货跟随，本周黑色商品波动较大，主要是高估值下市场受情绪的影响加大。英国疫情尚未结束，又发现新变异病毒，全球疫情形势依然严峻，对市场预期产生影响。螺纹产量继续下降，低于去年，主要是原料转产、环保及限电影响。需求最近两周同比增幅为5%，北方需求已基本停滞，水泥出货率大幅下降，需求季节性回落的趋势将延续。厂库降幅大于社库，螺纹降幅高于线材，表明投机需求增加，当前厂库同比增幅已明显低于社库，因此节前现货市场过度投机的风险需要关注。近几日大幅下跌，核心还是黑色商品进入高估值状态，同时资金在疫苗出现后开始买预期卖现实，叠加了英国变异病毒的影响，止盈意愿进一步提升。综合看，中期主要逻辑难以快速转向，对钢材价格驱动仍向上，短期则由于估值过高、国外疫情加重，螺纹自身需求下滑速度将加快，或导致盘面继续调整，特别是炉料高利润之下带来的高波动，可能会导致黑色商品出现负反馈，因此不建议抄底，风险承受力高可逢高空配，05合约下方关注4000元支撑。

热卷   夜盘热卷盘面继续回落，昨日现货价格跌 40-100 元/吨不等。我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.98万吨，产量环比下降3.66万吨，热卷钢厂库存93.65万吨，环比下降6.9万吨，热卷社会库存189.94万吨，环比下降0.84万吨，总库存283.59万吨，环比下降7.74万吨，周度表观消费量333.72万吨，环比下降0.32万吨。从本周的数据来看，热卷生产利润虽有所好转，但钢厂环保限产和唐山地区新旧产能切换继续压制热卷产量的回升，钢厂出货较好库存下降，热卷周度表观消费量环比变化不大处于历史同期较高位置，需求较强供给偏弱，热卷总库存继续下降。海外疫情反复，市场风险增加，对热卷远期需求的预期有所影响。但热卷目前基本面尚未发生太大变化，汽车、家电、工程机械行业需求强劲，冷轧价格仍处于上涨趋势，海外热卷价格仍处高位，中期来看需求端依旧较强，热卷下方存在成本支撑空间有限，短期海外疫情反复对市场情绪的有所影响，盘面或将继续偏弱运行。

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