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白糖   郑糖夜盘窄幅整理，反弹势头或减弱，主力合约临近5100元可能遇阻。国际糖价在连续下跌三天之后暂时止跌，但回调趋势未必结束。国内即将进入产糖高峰，糖价能否继续反弹主要取决于产区天气因素及下游消费的增加。暂时维持4900~5100元震荡思路不变。
豆粕   美豆高位小幅调整，南美天气改善制约美豆涨幅，因报告称巴西中部和南部地区以及阿根廷的北部地区下周可能会迎来降雨，南美天气不确定性仍存。国内市场，短期供应仍偏充足，11月开始饲料产量月度环比呈下降趋势，影响豆粕出货，上周豆粕库存再度回升，截止12月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量88.63万吨，周比增加4.74万吨，增幅5.65%，同比增加126.09%，需求端，水产养殖淡季、生猪产能持续恢复，整体猪料需求增加显著，春节前畜禽集中淘汰将增加，豆粕提货量有减缓预期，但长期需求维持增势，综合来看，短期豆粕市场价格仍表现为成本驱动为主，跟随美豆小幅波动为主，若未来南美天气炒作将有望继续支撑豆类市场价格重拾涨势，连粕05合约短线低位震荡，豆粕日线60日均线附近支撑暂时有效，后期关注南美天气及中美贸易关系发展影响。期权方面，关注M2105合约的卖出宽跨式策略。
苹果   苹果主力合约转换到05合约，由于目前基本面延续弱势，05合约延续偏弱波动。现货市场来看，产区延续高库存以及销区延续弱消费的局面，卓创咨讯的信息来看，12月10日全国苹果库存量为1134万吨，基本持平于上一周的1137万吨，其中山东地区的库存量为418万吨，陕西库存为320万吨，两个主产区库存基本没有太大变化。目前产区成交依然一般，圣诞节、元旦备货整体量一般，价格稳中偏弱，山东栖霞地区果农一二级80#以上片红成交价2.8-3.0元/斤；陕西地区陕西地区主流成交价格有偏弱迹象，降价区域略有扩大趋势，白水地区75#起步主流成交价格2.8-3.0元/斤。目前苹果期价还是以现货牵动为主，随着冷库货源交易的开始，市场主要面临冷库货源成本与消费疲弱的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成开秤高价成本支撑仍在，不过目前消费疲弱对市场的压力更胜一筹，苹果05合约短期或弱势运行，后期来看，成本支撑下苹果05合约继续下行空间压缩，不过由于基本面较差，回升动力也不足，期价大概率会继续在低位区间弱势运行，操作方面建议关注反弹做空机会，继续关注现货情况以及期货消息面的扰动。
油脂   12月15日国内植物油价格略有下行，这主要是受到外盘原油和美豆价格回调的影响。目前国内植物油基本面并没有发生较大的改变，植物油库存仍在不断下行的趋势之中。截至12 月11 日，国内豆油商业库存总量103.615 万吨，较上周的107.929 万吨降4.314 万吨，降幅为4%，较上个月同期118 万吨降14.385 万吨，降幅为12.19%。菜油国内商业库存仅余15.53 万吨，同比下滑55.6%。由于今年春节是2 月中旬，预期12 月底之前国内对植物油的需求都不会发生较大的下滑，豆油库存可能在月底减少至100 万吨以内的位置。目前美豆价格虽然仍在1200美分/磅之下调整，同时巴西降雨也有较大改善，但随着时间的推进，美豆可供出口量会愈发的稀少，这将限制美豆下调的空间，未来美豆价格仍将继续向上试探。在美豆和原油价格走势趋于上行的基础下，国内植物油价格难以出现大幅的下滑，仍然建议逢低买入棕榈油2105合约。
鸡蛋   JD2105 合约高开拉涨收至涨停板，周末期间鸡蛋价格有稳有涨，局部蛋价上涨 0.05-0.10 元/ 斤，近期现货涨价主要受 “双 12”促销带动，下游鸡蛋备货量增加，特别是电商平台促销力度大，对 中小码鸡蛋需求量较大，目前双十二电商促销活动基本结束，但下游食品企业元旦、春节前的备货采购 支撑仍存，养殖端惜售挺价信心提高，短线蛋价或仍有小涨空间，但养殖单位层面鉴于较高的饲料成本 影响，更倾向于延淘或换羽，也将制约价格走势，12 月蛋价整体或呈现重心缓慢上调的态势，而后期随 着备货结束，下游采购量缩减，且加之销区市场抵触高价，蛋价仍有小幅回调风险。中长期来看，在产 蛋鸡存栏量边际递减，当前低价养殖户补栏积极性下降，春节前有望迎来一波集中淘汰，整体供需宽松 格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升。关注蛋价走高后下游走货情况及淘汰节奏影响。 目前鸡蛋期货近月合约整体表现强势，主力 05 合约增仓拉涨，市场信心增强，但当前高价已注入节前 备货及淘汰预期，谨慎追涨，支撑 3800 附近，短线回调参与反弹为主，对于有套保需求的养殖企业可 关注涨至高位后套保机会。
棉花、棉纱    12月15日，棉花主力合约报14820，跌0.2%，棉纱主力合约报21590，跌0.12%。棉花维持震荡走势，短期受到成本端支撑走势偏强，震荡走高。据交易市场统计，12月7日至13日一周公路出疆棉运输量4.91万吨，环比增1.15万吨，增幅30.7%，同比增2.26万吨，增幅46.1%。当周公路运费涨跌不一，奎屯运至河南平均运价689元/吨，涨38元。昨日在棉价上涨带动下，棉纱普涨，多数商家再上调300-500元/吨，近一周价格涨千元左右，商家反映广州市场订单成交较多。这波行情商家认为主要是下游年底补货，消费需求是否增加，仍抱怀疑心态。从宏观面上，棉花短期依然具有一定的利空因素，因欧美疫情大幅扩散，疫情有进一步恶化迹象，对于棉花消费利空，虽然短期欧美疫苗出现好消息利多大类资产但疫苗上市时间及效果仍需时间检验，对市场中长期影响偏弱，总体来看，棉花短期供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。但短期因成本支撑，下跌动能较弱，对于明年需求，下游复苏仍是大概率事件，企业可以中长线布局远月合约。预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。期权方面，波动率维持相对偏高位置，隐含波动率略有回调，维持在19%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
菜粕   CBOT 大豆周二收涨，菜粕05合约日内预期跟随上涨。基本面情况来看，CBOT大豆期价波动仍然是菜粕期价的主导因子，巴西天气表现良好，天气炒作进入休整阶段，再加上USDA12月报告中美豆期末库存下调幅度不及预期，利多情绪有所收敛，外盘短期进入高位震荡，国内菜粕预期跟随进入区间波动。国内豆粕方面，目前到港量仍然维持相对高位，油厂豆粕库存较高，部分油厂胀库停机现象增加，现货宽松拖累价格，不过近期盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，虽然进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存仍然处于低位，不过水产养殖进入淡季对消费的影响凸显，拖累价格。综合来看，美豆去库存程度良好以及南美天气潜在扰动对CBOT大豆价格的支撑仍在，成本端继续为国内蛋白粕提供较强的下方支撑，不过国内豆粕由于原料供应充足形成的宽松局面与菜粕消费进入季节性淡季形成宽松局面限制菜粕期价的涨幅，短期菜粕05合约或呈现 2450-2750 区间反复波动，操作方面短期建议观望或者以低位做多思路为主。
玉米   玉米05合约夜盘继续窄幅震荡。基本面情况来看，现货市场阶段性供应充足以及黑龙江临储拍卖情绪影响，昨日玉米现货价格继续下跌，全国玉米均价为2539元/吨，较前一日下跌6元/吨，当下为新粮集中供应的时期，基层粮源整体供应相对充裕，目前市场多空分歧较大，价格或延续反复。对于玉米市场来说，短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压力，农户的销售节奏对市场影响较大，不过由于今年整体收购成本有所上扬，期价的下方支撑也比较强，短期对于玉米期货价格继续维持高位震荡判断，中期来看，东北玉米出现一定幅度减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价预期呈现底部抬升走势。操作方面建议等待回调做多机会为主，继续关注基层销售情况以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米震荡整理。现货市场来看，近期企业玉米上量增加，原料玉米价格小幅回落，市场情绪转弱，再加上下游需求整体较为一般，下游采购态度较为谨慎，企业淀粉库存有所增加，昨日玉米淀粉价格小幅回落，全国玉米淀粉价格指数3066元/吨，较前一日3067元/吨跌1元/吨。淀粉市场目前主要面临需求与成本的博弈，后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货波动或会放大玉米淀粉期价的波动幅度，短期基于原料玉米高位震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位震荡判断。
纸浆   纸浆期货高位整理，现货价格持稳，银星含税报价5000元/吨。下游纸张稳中偏强，生活用纸部分存在提涨意向，文化用纸震荡整理，白卡纸延续强势，终端正常补库。当前主要交易逻辑未有明显变化，经济复苏预期仍难证伪，11月社融存量增速出现拐点但回落幅度较小M1与M2增速差继续收窄，因此短期信用难言收紧，国内消费恢复继续加快，纸张和纸浆需求有望延续改善的趋势，特别是疫苗能有效降低欧美疫情对消费的影响后，但短期面临的问题是盘面对预期体现已较为充分， 进一步上涨可能需要新的利多驱动，但整体看，对浆价维持中长期看涨的观点，短期则注意宏观情绪转换导致估值松动的风险，关注对情绪敏感的资产如美股、原油的表现，2103合约下方支撑5100元，建议调整后多配。