临近交割月，豆一期货2101合约上演妖异行情，上周五还在加仓疯涨，在本周一的时候开始减仓狂跌，但大跌之后近月合约依然升水远月合约。

豆一期货价格遭遇急速暴跌，这一切背后的导火索是？

经过一个周末并未有实质性的改变，不同地区现货端在上周均开始出现不同程度的回调现象，同时外盘美豆也在南美豆天气预期改善的情况下相对低位盘整，而期货盘面却在多头情绪推动下较大幅度反弹，出现了期现走势相对背离的情况，且近月合约升水远月合约。

周一盘面的豆一期货的暴跌可以从这两方面理解：第一，期现和基差的价值回归，从盘面我们能看到近月合约跌幅要大于远月合约；

第二，可以观察到，近月合约的暴跌伴随着大幅的减仓，随着临近交割月，多头并不想在近月合约上过多纠缠，参与交割，因此获利出逃。

随着2020年新豆已售大半，目前豆农存货2-3成，加工厂2-3成，中储粮2.2元/斤收储数量较少，剩余多在贸易商手中。前段时间上涨主要因素是囤粮炒作叠加豆农惜售心理，经过一段时间的上涨，大部分豆农已将余量售出，下游加工厂多亏损生产，也主要是按照早期已签订合同加工维持客源，部分加工厂由于原料大豆价格过高停产停工。当上下游传导机制由于原材料成本过高不畅，市场纠错机制开启，下游加工厂需求疲弱重挫上游大豆价格。

豆一牛市暂告一段落，涨势是否将就此终结？

今年大豆上涨更多是由于资金情绪炒作和对疫情影响粮价的恐慌，但从基本面上看，今年大豆并没有受补贴政策或台风影响减产，国产大豆供给充足。回归商品本质属性，分析认为，豆一牛市暂时告一段落，短期豆一期价以回调为主。

其实从进入到12月开始，豆一盘面的涨势就已经开始放缓，并出现回调的走势，目前盘面的价格已经相较于年初上涨超过1500点，作为我国重要的口粮之一，大豆价格的大幅上涨并不符合我国国家粮食安全政策，因此豆价并不会无休止的上涨，尤其是这种炒作推动的上涨。

从目前来看，未来豆一的牛市行情或转为高位震荡行情。但从另一方面来看，短期在多头获利出逃的背景下，盘面或许可能还会向下惯性运动，但是总体来讲空间并不大，因为当前现货端虽然有回调，但是总体来看“囤货”的思维仍未完全转变，出货速度并未明显改善，在这种情况下，现货端不具备快速下跌的基础，这会给予盘面一定的支撑，因此短期不具备回到5000元/吨以下的基础。

未来豆一是否还有东山再起那一天？

分析认为：豆一会有东山再起的一天，影响因素主要有上游大豆种植天气、单产、种植面积，国家收储动态，下游粮油加工商产业利润循环对上游大豆的需求等。

大豆价格还要看供需。2020/21年度的国产大豆供需实际上是较2019/20年度的供需有所改善的，产量增长速度要高于需求增长速度，同时，之前市场普遍预期国储收购会在12月份重新开始收购，但至今仍未有任何消息，可见政府对于大豆价格的判断较为坚持，不太可能存在妥协的情况，如豆价一直居高不下，则一方面需求端会边际得到抑制，且每年的潜在需求点国储收购也将不复存在，这将对国产大豆的供需情况造成进一步冲击，同时“囤货”也是需要成本的，随着疫情逐步好转，炒作资金情绪消退，那么大豆即将迎来真正的集中上市。

因此从中长期来看，今年的大豆价格很可能是近几年的高点。对于中短期的价格来讲，主要是取决于供需两端的博弈，更具体一点，也就是贸易商以及炒作资金与大豆实际需求厂商的博弈，这两方任何一方的态度转变都将对市场产生较大的冲击，尤其是上游，一旦集中供应开始，价格下跌的速度可能会较预期更快；同时还需要关注以中储粮为代表的政府机构和企业是否会采取措施。

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