螺纹   期螺日内跌幅较大，隔夜盘暂稳，现货 继续下跌，其中杭州、上海跌30至4050元，北京、天津跌20元至3770-3820元/吨，成交降至17万吨以下。近月受现货影响较大，螺纹周内表观消费量大幅回落，农历同比降至去年同期之下，但产量未见回升，电炉开工率回升，但高炉产量下降，利润改善未能刺激供应增加，可能和螺纹需求进入淡季及其他品种利润较好有关，低产量使需求大降的情况下螺纹仍维持小幅去库存，只是厂库增幅扩大。废钢日内到货回落，价格仍偏强，炉料端支撑尚未减弱，因此参考近两年现货走势看，预计北方地区价格在3700元存在支撑，01合约支撑则在3800元附近。远月仍以春节后需求预期及全球经济复苏带动下的乐观情绪为交易重点，工业材偏强及海外生铁产量增加导致炉料偏强下，可能对05合约支撑会更强。综合看，螺纹01跟随现货调整，下方支撑3800元；05合约由于偏强预期的转换仍需时间，在产量偏低，宏观数据不差之下，跌后可能吸引资金备货，若跟随01下跌，可以逢低多配。其他策略，卷螺价差和05矿螺比值均已升至较高水平，驱动仍在但估值不低，因此继续操作建议谨慎，特别是近月临近交割要规避前期多卷空螺资金离场的影响，但中期看卷螺差或延续扩大趋势。对于螺纹当前的期现分化结束时间，可能要到12月中旬看宏观数据的表现。

热卷   夜盘热卷窄幅震荡，昨日多数地区现货价格稳中有涨，目前热卷基本面支撑较强，库存持续下降，需求强劲，现货价格同样位于高位。本周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量328.73万吨，产量环比下降3.67万吨，热卷钢厂库存93.55万吨，环比下降9.14万吨，热卷社会库存217.93万吨，环比下降15.58万吨，总库存311.58万吨，环比下降24.72万吨，周度表观消费量353.45万吨，环比增加8.4万吨。本周数据显示，受钢厂检修影响，热卷产量继续下降，现货成交较好，热卷周度表观消费量环比继续增加并创今年新高，热卷库存持续下降，库存压力减弱，基本面维持强势。从下游各行业的产销数据来看，汽车行业维持高速增长，11月乘用车市场日均零售6.2万辆，同比增5%环比10月增3%，同时机械、家电行业需求同样延续强势，热卷需求依旧较强。目前01合约基差处于低位，现货价格强势，临近交割预计短期01合约或将维持偏强走势。中期来看热卷远期需求并不悲观，市场预期对05合约存在较强支撑。

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