纯碱增仓大跌，背后逻辑是什么？
发布时间：2020-12-2 08:03阅读：420
问一问纯碱增仓大跌，背后逻辑是什么？
开工率仍高，高于需求，再加上下游原料库存高位，下游不补货，导致库存每周都是大累，现在的库存水平已接近今年5月中下旬天量库存。
在基本面弱势下，厂家仍有生产利润，现货价格自国庆节归来，持续松动，已从1950元/吨下跌到上周末的1500元/吨送到价格。上周末仓单价格在1460-1470元/吨附近。
在仓单价格和现货偏稳定下，在加上接近成本高的厂家价格，前期预估期货只是修复升水而已。但是近2个工作日盘面增仓大跌，且现货和仓单价格也跟跌，仓单在1400-1430元/吨，现货价格1400元/吨附近。
现货的持续下行，盘面01合约仍升水，继续下行修复升水。
在基本面弱势下，找支撑的话，要看到供应和需求变化带来库存的变动。
供应端未听到降负荷消息，需求端略有听闻有补库意向的，补库的话，只是减缓库存累幅，暂时还不能改变增库趋势。
在库存再次接近历史库存高位下，现货价格也已跌到成本附近（理论成本1350-1400元/吨），下行步伐会放缓，关注行业的是否再次出现降负荷行为。
高库存下，结构上理论是contango结构，但临近交割下，01合约走现货逻辑为主。
一五价差理论是要继续扩大，但01交割下，随着空头移仓05，一五反套或走的不顺畅。
基本面格局未改下，其他合约仍是反套为主。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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