欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术交流与咨询~

股指   上周五晚间，美国股市下跌，标普500指数下跌0.68%。欧洲股市小幅上涨。A50指数上涨0.13%。美元指数走升，人民币汇率继续上行。消息面上看，美联储与财政部在新一轮刺激政策方面的分歧仍在。我们预计财政刺激政策出台前，美联储不会有新一轮宽松，短期仍无利多。国内方面，周末国内多地出现新的本地疫情，但源头均为外源性，预计包括股指在内的国内金融市场不会受到太大扰动。短期市场仍处于经济数据真空期，市场将继续交易预期，并且目前为止偏乐观。中长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，基本面对市场的支持虽未消除但已经下降。技术面上看，上证指数全周震荡上涨，周线技术指标显著回升，指数行进至3400点的短线压力下方，继续关注该位置，中期压力位仍在3458点和3500点至3587点一线；支撑继续位于下方3286点缺口位置，3200点至3152点缺口的阶段性支撑仍有效，中期方向有待选择。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   上周国债期货市场跟随现券走低，国债期货三品种价格均创出本轮调整新低。虽然宏观经济与政策条件对利率债仍不友好，但近期调整逻辑则更多来自市场微观变化。一是“华晨、永煤”等信用债违约引发连锁反应，部分信用债大跌导致债基净值大幅波动，市场赎回压力大增，信用债质押难度提升，非银机构资金面紧张，信用风险在流动性层面形成冲击，变现难度较低的利率品种遭到被动抛售，价格跟随下跌。二是，银行负债端长期资金短缺难题仍未解决，虽然月内央行8000亿元MLF超额续作，但同业存单发行利率继续回升，1年期CD发行利率已经普遍高于3.3%，作为中短期信用产品，无疑加大了相关品种的发行成本，同时其又是长期利率品种的重要参照，对于利率债整体收益率曲线都有向上的抬升作用。因此，在利率债收益率偏高，配置价值已经较为明显的情况下，市场收益率继续被动抬升。目前来看，整体信用风险预计可控，市场情绪宣泄后，利率品种将迎来配置机会。另外密切关注信用风险提升的情况下，货币条件是否出现放松迹象。对于国债期货，近期由于市场情绪悲观，移仓过程中多头主动成分偏高，跨季价差快速走低，在价格企稳的情况下，预计跨季价差也会迎来修复机会，建议重点关注。



温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。