2020.11.20股指,国债,股指期权,商品期权策略分析
发布时间:2020-11-20 09:07阅读:264
股指 隔夜市场方面,美国股市小幅上涨,标普500指数上涨0.39%。欧洲股市回落。A50指数上涨0.28%。美元指数继续走弱,人民币汇率稍有回落。隔夜消息面变动不大,IMF警告新的防疫限制措施遏制全球经济复苏势头,美联储官员也齐声表达经济担忧,主要官方机构对未来经济受疫情影响的担忧仍然存在。但美联储暂无进一步刺激的承诺。欧央行行长拉加德承诺下月出台强有力的刺激措施。此外,今天是国内LPR调整窗口,预计维持利率不变。中长期来看,经济基本面正在发生微妙变化,上行斜率即将放慢,政策转向和海外风险仍需要关注,基本面对市场的支持虽未消除但已经下降。技术面上看,上证指数震荡走升,主要技术指标均有上升,进一步接近3395点附近的短线压力位,中期压力位仍在3458点和3500点至3587点一线;支撑继续位于下方3286点缺口位置,3200点至3152点缺口的阶段性支撑也继续有效,中期方向仍有待选择。长线来看,上行的格局不变,继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点,2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债 昨日债市悲观情绪仍未恢复,国债期货三品种价格继续走低,现券市场国债活跃券收益率普遍上行2.25-5.5BP,中短端上行幅度较大。近期信用债风险对市场流动性形成冲击,变现难度较低的国债受到脉冲式压力,预计随着信用风险逐步缓解,市场情绪恢复后,利率品种将有补偿性修复。资金面上,主要期限资金利率全面回升,DR001与DR007处于政策利率水平附近,在周初超额续作MLF后,央行公开市场短期资金投放缩量,昨日开展600亿元7天期逆回购操作,净回笼500亿元。在信用债风险波及范围可控的预期下,利率债在短期冲击后,机构配置行为上会有偏斜。操作上,建议等到市场风险释放后国债期货的交易机会,同时关注国债期货移仓过程中跨期价差的修复机会。
股票期权 11月19日,沪深300指数涨0.74%,收于4927.99。50ETF涨0.73%,收于3.460。沪市300ETF涨0.85%,收于4.999。深市300ETF涨0.82%,收于4.923。
周四(11月19日),A股震荡攀升,创业板止住近期颓势。上证指数收盘涨0.47%报3363.09点,深证成指涨0.87%报13777.45点,创业板指涨0.93%报2645.16点,万得全A涨0.6%。两市成交额超7600亿;北向资金全天实际净买入4.38亿元。其中沪股通净买入13.35亿元;深股通净卖出8.96亿元,连续5日净卖出在岸人民币兑美元11月19日16:30收盘报6.5851,为11月13日以来新低,较上一交易日下跌426点。人民币出现贬值需要警惕。人民银行19日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作。期限为7天,中标利率为2.2%。鉴于今日有1200亿元逆回购到期,人民银行实现净回笼500亿元。缴税高峰期过后,昨日资金面依旧延续边际宽松态势,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行7.8个基点,7天和14天Shibor下行2.8个基点和2.6个基点,资金面维持较为宽松的状态,利好指数上行。总体来看,股指短期受到人民币升值及国际大类资产上涨影响,出现震荡上行,但临近年底,股市高估值及资金面可能仍将限制股指上行空间,短期指数承压,短期关注人民币走势,中期仍应以区间震荡格局对待。期权方面,期权波动率维持高位,短期维持21%水平,短期波动率回落加速,投资者可买入牛市价差降低做多成本,或者卖出宽跨式策略做空波动率。推荐策略:沪深300ETF期权买入11月购4.7,卖出11月购5.2。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
国债 昨日债市悲观情绪仍未恢复,国债期货三品种价格继续走低,现券市场国债活跃券收益率普遍上行2.25-5.5BP,中短端上行幅度较大。近期信用债风险对市场流动性形成冲击,变现难度较低的国债受到脉冲式压力,预计随着信用风险逐步缓解,市场情绪恢复后,利率品种将有补偿性修复。资金面上,主要期限资金利率全面回升,DR001与DR007处于政策利率水平附近,在周初超额续作MLF后,央行公开市场短期资金投放缩量,昨日开展600亿元7天期逆回购操作,净回笼500亿元。在信用债风险波及范围可控的预期下,利率债在短期冲击后,机构配置行为上会有偏斜。操作上,建议等到市场风险释放后国债期货的交易机会,同时关注国债期货移仓过程中跨期价差的修复机会。
股票期权 11月19日,沪深300指数涨0.74%,收于4927.99。50ETF涨0.73%,收于3.460。沪市300ETF涨0.85%,收于4.999。深市300ETF涨0.82%,收于4.923。
周四(11月19日),A股震荡攀升,创业板止住近期颓势。上证指数收盘涨0.47%报3363.09点,深证成指涨0.87%报13777.45点,创业板指涨0.93%报2645.16点,万得全A涨0.6%。两市成交额超7600亿;北向资金全天实际净买入4.38亿元。其中沪股通净买入13.35亿元;深股通净卖出8.96亿元,连续5日净卖出在岸人民币兑美元11月19日16:30收盘报6.5851,为11月13日以来新低,较上一交易日下跌426点。人民币出现贬值需要警惕。人民银行19日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作。期限为7天,中标利率为2.2%。鉴于今日有1200亿元逆回购到期,人民银行实现净回笼500亿元。缴税高峰期过后,昨日资金面依旧延续边际宽松态势,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行7.8个基点,7天和14天Shibor下行2.8个基点和2.6个基点,资金面维持较为宽松的状态,利好指数上行。总体来看,股指短期受到人民币升值及国际大类资产上涨影响,出现震荡上行,但临近年底,股市高估值及资金面可能仍将限制股指上行空间,短期指数承压,短期关注人民币走势,中期仍应以区间震荡格局对待。期权方面,期权波动率维持高位,短期维持21%水平,短期波动率回落加速,投资者可买入牛市价差降低做多成本,或者卖出宽跨式策略做空波动率。推荐策略:沪深300ETF期权买入11月购4.7,卖出11月购5.2。
商品期权 尽管疫苗消息频传利好,但是美国疫情形势极其严峻仍将有可能导致新的抗疫限制措施出台。市场在权衡二者的影响。此外,美联储官员再度强调财政刺激措施支持经济。美参院共和党领袖同意继续就刺激方案进行谈判。总的来说,虽然疫苗进展迅速,但疫苗的产能有限,各国经济复苏也需要一定的过程。预计未来2-3 年内全球维持货币大宽松的总基调将维持不变,利好大宗商品,未来大概率将迎来商品市场的大牛市。因此,从中长期看,力荐滚动卖出看跌期权。
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