十月份至今，苯乙烯走出了一波十分强势的上涨行情，主力合约自5600左右的低位一路上行至11月16日最高的8435高位，涨幅超过50%。现货市场更为强势，华东地区现货报价甚至来到了10000左右的高位，但随后行情承压，出现了较为明显的回调，自17日日间收盘重新回到8000附近震荡，部分投资者跃跃欲试，那么次轮1大涨的行情真的要停下脚步了吗？下文我们从基本面的角度来剖析一下目前所处的状况。

  本轮上涨最大的核心因素为现货流动性持续收紧，惜售情绪下现货大幅上涨带动。三季度苯乙烯去库态势较为明显，主要原因为前期进口利润一般，海外多套装置进入检修或降负，如韩国YNCC、LG化学等等，欧美市场下游需求与开工也逐渐自疫情影响中恢复，前期难以消化被挤压出口到中国的部分苯乙烯回流。同时，我国国内部分装置也在10月11月出现了集中检修，如利士德、阿贝尔，赛科等等，造成了一定的产量损失，海内外共同作用下造成了近几个月持续去库的态势。

  对于未来的预期来说，12月前我们预计进口到港量仍然会维持在较低水平，进口端的压力仍然不大。海内外装置检修预计会在12月初开始才会逐渐恢复，年底前并无新增投产的预期，因而短期去库的预期仍会维持一段时间，重新回到累库趋势前对于现货仍有一定的支撑。

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  另一方面，苯乙烯在经历了大幅上行后加工利润也有了大幅的增长， 原料端纯苯与乙烯虽然也有一定程度的跟涨但幅度并不如苯乙烯来的大。较好的加工利润支撑下，未来厂家提升开工负荷的意愿较强，对于供应提升也有带动。但持续拉开的加工利润造成部分做多加工利润（纯苯-苯乙烯）的投资者开始有获利离场的意愿，目前苯乙烯非一体化加工利润仍在3000左右高位。从长远看，明年新增投产仍然较多，供过于求的远期格局仍然是存在，并不需要担心供应持续紧缺。

  下游需求方面，ABS与EPS供应长期偏紧，开工保持满负荷附近的水平，刚需采购持续支撑着上游原料端的消化，但下游产品虽然也有跟涨，但加工利润仍在苯乙烯步步紧逼之下持续收窄，EPS加工利润自前期超过2000的高位回落至16日的700左右，部分装置在利润压缩后有降负、停车的预期。如大庆锡达12万吨/年EPS装置11月13日投料，一条线生产悬浮PS，计划11月19日左右停车。需求端如进一步走弱可能会逐渐改变去库预期，近几日需要持续关注。

  整体来看，在现货接近10000点高位后获利了结的意愿确有提升，流动性也有所改善，但短期内去库预期仍然存在，下行调整后或再次形成一定的支撑，投资者可以不急于摸顶，重点关注持仓与成交变化。未来几日如持续出现现货流动性改善，需求端采购观望情绪升温的态势，盘面延续大幅减仓回调，则可以轻度尝试做空，库存重回累库，检修逐步恢复确立后可能带来中长期的做空机会，上方关注8400点左右前期高点压力。