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10月、11月橡胶上演“过山车”行情。国庆节后，橡胶期货价格01合约价格一度站上16500元/吨，进入11月又迅速回落到14000元/吨。近几日，市场资金情绪趋缓，橡胶期货主力合约触底反弹，目前处于高位震荡的状态。震荡之后，橡胶又将如何运行？

需求好转支撑橡胶止跌回升

10月橡胶上涨有多方面原因，一是海内外产区台风较多，影响橡胶产区，原料价格持续上涨；二是11月份老胶集中交割，新仓单生产缓慢，交易所库存处于低位，支撑橡胶价格走强，尤其是近月合约；三是下游消费较好，轮胎开工处于年内高位，海外订单明显回暖，汽车销售连续几个月同比上涨；四是青岛出现确诊病例，市场担忧港口橡胶运输；另外，截止十一假期前，国内多数商品价格已回升至疫情前水平，橡胶价格离疫情前还有约2000元/吨的空间，而且基本面相对较好，获得市场资金青睐，橡胶持仓和成交在10月份均创出新高。11月份之后，随着交易所开始提高保证金和手续费，打压市场投机热度，橡胶创出新高后开始逐步由涨转跌，价格回归理性。

下游需求好转是胶价止跌回升的基础。实际上早在4月初就已完成探底，为随后半年的上涨走势打好基础。受突发公共卫生事件的影响，虽然当时国内大部分汽车企业已经复工，但由于国外产业链尚未恢复正常，橡胶整体消费依然疲软。随着各地加大汽车消费刺激政策的力度，1-10月，汽车产销分别完成1951.9万辆和1969.9万辆，同比分别下降4.6%和4.7%。与一季度时所预计的全年产销降幅可能达到15%相比，形势已有很大的改观。根据以往规律，11、12月份是国内汽车生产高峰期，且来年春节之前也是产销旺季，这样未来三个月天胶消费有望继续保持较高水平。

供给减少进一步刺激胶价