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股指   隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，道指上涨但纳指明显回落，标普500指数小幅回落0.14%。欧洲股市则继续上涨。A50指数几乎持平，变动不大。美元指数小幅回落，人民币汇率走升。消息面上看，美联储官员称，新冠疫情威胁未来两个季度的经济表现，呼吁增加财政刺激，但再次当选参议院共和党领袖的麦康奈尔称两党对刺激案规模仍存分歧。市场对美国新一轮财政刺激政策的期待依然较高。亚马逊成为欧盟反垄断调查的最新目标，拖累隔夜纳斯达克市场续跌；中国拟遏制互联网垄断的消息也导致在美上市中概股重挫。今日互联网和科技概念股票或承受更大压力。“双十一”开局销售额再创新高，显示国内消费复苏前景向好。短期来看，市场再呈现利多出尽后冲高回落的态势。中长期来看，经济基本面没有改变，但政策转向和海外风险仍需要关注，暂预计经济维持复苏趋势，基本面对市场利好影响下降但未消除。技术面上看，上证指数高开低走，主要技术指标开始从高位回落，随着指数开始接近前高3458点附近的中期压力以及3500点至3587点的压力带，整体承压更为明显，如短期不能突破则可能继续维持箱体震荡，关键支撑仍位于3200点至3152点缺口，中期方向选择即将来临。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货低开高走，三品种价格均小幅收涨，债市仍然表现除了较为明显的抗跌性。由于国内疫情防控形势较好，经济持续好转，各项政策基本回归正常化。疫苗消息以及海外疫情变化在情绪上对外盘影响较大，而对国内市场影响相对有限。外部市场变化对现券市场影响类似，市场收益率在开盘普遍出现3BP左右的上行，随后震荡下行，国债市场活跃券收益率收盘转为下行1-2BP。基本面上，国家统计局公布的10月份物价数据低于市场预期，其中CPI同比涨0.5%，预期涨0.8%，前值涨1.7%；10月PPI同比降2.1%，预期降2.1%。国内通胀压力处于低位，物价对货币政策以及债市仍然较为友好。资金面上，央行加大公开市场对冲规模，昨日投放1200亿元7天期逆回购，完全对冲当日到期量。货币市场资金面仍然偏紧，DR加权利率普遍高于政策利率水平。对于当前债市，我们仍然坚持机会大于风险的判断，虽然市场风险偏好将继续影响大类资产表现，但债市调整空间有限，主要影响因素出现利空弱化，市场环境有利于一轮反弹行情的形成。操作上，建议继续逢低买入，参与年底前的反弹行情。