最近，持有天然橡胶期货的多头心里乐开了花，有投资者称自己10月19日以来收益已经近乎翻倍。现货市场上，下游轮胎企业涨价通知更是“一张接着一张”。

  分析人士表示，受“拉尼娜”天气因素扰动，今年天然橡胶减产预期强烈，加之下游需求旺盛，共同助推橡胶价格大涨，轮胎价格在成本支撑下有望继续上行。

  胶价持续大涨

  轮胎企业及涨价通知“齐飞”

  “最近一个多月，橡胶(期货)噌噌地涨。”一位期货投资者告诉中证君，他在10月19日左右开的橡胶单子收益都已经快翻倍了。

  步入10月以来，橡胶期货一改前期沉闷的震荡走势，开启快速上涨模式，多头一路过关斩将，主力2101合约接连上破13000元/吨、14000元/吨、15000元/吨整数关口，27日盘中更是上摸至15815元/吨，创下2018年1月底以来新高，成为期货市场中的一匹“黑马”。文华财经数据显示，截至27日午间收盘，该合约报15540元/吨，上涨2%，10月以来累计上涨25.83%。

下半年以来橡胶期货主力合约走势图

数据来源：文华财经

  与橡胶期货“师出同门”的20号胶期货亦不甘落寞。27日上午，20号胶期货主力合约一度上探至11770元/吨，创下2020年1月22日该合约上市以来新高，午间收报11485元/吨，涨2.41%，本月累计涨幅达22.70%。

  橡胶市场“傲人”的表现也带动相关股票走升。数据显示，截至27日午间收盘，与商品橡胶相关的朗博科技、贵州轮胎、科创新源、神马电力均出现上涨，涨幅分别为1.41%、0.76%、0.41%、0.09%。

  10月以来，朗博科技、贵州轮胎、百利科技累计涨幅更是惊人，分别为43.14%、13.33%、22.76%。

10月27日午间收盘与商品橡胶相关A股表现

  作为轮胎生产的上游原材料，天然橡胶的持续涨价，带动下游轮胎企业涨价，发出的涨价通知“一张接着一张”。

  市场人士告诉中证君，10月以来三角轮胎已经连续提了两次价，最近一次是自10月26日起对商用轮胎各产品系列价格上调行了3%-5%；山东永盛橡胶“三连涨”；多家公司中发布的涨价函中说明“不排除继续涨价的可能”。

  有业内人士表示，9月底至10月初，轮胎企业的涨价通知单可以用“齐飞”来形容。

  有轮胎企业三季度大赚3.6亿

  供需是价格波动背后看不见的手。业内人士表示，天然橡胶价格上涨背后，主要是“拉尼娜”现象等天气因素的扰动，使全年全乳胶减产预期强烈。下游需求方面，国内外乘用车和重卡市场正快速复苏。供需张力之下，天然橡胶大幅上涨。

  方正中期期货分析师张向军表示： “由于近期产区降雨不断，胶水上市数量较少，且乳胶利润较高，争夺原料，导致相应的标准胶产量偏低，且沪胶仓单数量也显著低于前几年，供应端形势相对偏紧是推动近期胶价上涨的关键性因素。此外，国内汽车产销两旺，以及轮胎企业开工率较高，下游形势相对乐观也对胶价产生利多支持。”

  伴随产品涨价，轮胎企业盈利明显增厚。

  10月26日，三角轮胎正式公布前三季度财报称，受益于第三季度销售和盈利的大幅上涨，前三季度营业收入，净利润表现抢眼，同比大幅上涨。根据公司第三季度财报数据，2020年第三季度三角轮胎的销售额(营业收入)达到23.50亿元，同比上涨大约14%；归属于股东上市公司股东净利润为3.61亿元，同比增长大约49%，净利润率为15.36%；前三季度归属于股东上市公司股东净利润为8.17亿元，同比增长32.27%。仅第三季度，公司就净赚3.61亿元。

  宏观面仍存不确定因素

  据中国橡胶工业协会数据，轮胎在生产中原材料成本大约占比80%，其中天然橡胶成本占比大约在41%左右，合成橡胶占比大约在12%。二者合计占比高达53%，因此橡胶价格的波动对于轮胎价格的波动会产生密切的影响。

  与期货同步，天然橡胶现货价格于国庆节之后也出现显著上涨。卓创资讯数据显示，截至10月27日，上海市场全乳胶报14525元/吨，本月以来累计上涨19.79%。

  “近期涨价潮，轮胎价格涨幅在2%-5%，相比天然胶价格，仍有涨价空间。”业内人士称，天然橡胶价格不断走高，轮胎继续涨价已经成为共识。

  张向军分析，综合来看，国内天胶供应较为偏紧，而且受天气及季节性影响，这种情况近期难以改变。此外，年底前橡胶消费形势较乐观，不仅汽车生产将迎来年内高峰期，而且国外受新冠疫情影响防护用品需求持续旺盛，这些因素对胶价也会产生支持。

  目前A股轮胎企业包括三角轮胎、贵州轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、赛轮轮胎、青岛双星、风神股份等。

  “不过，宏观面仍存在不确定性因素，疫情可能再次暴发以及大选对经济刺激政策出台的影响，都可能会对包括橡胶在内的大宗商品价格走势造成冲击。长期来看，沪胶期货在16000元/吨附近可能存在阻力，多单可适当逢高减持。”张向军建议。