1. 行业的性质

根据行业与国民经济周期的关联程度，可将行业分为三类，分别是增长型行业、周期型行业、防御型行业。

增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。

周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。在经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张;当经济衰退时，这些行业也相应衰落。产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加。例如消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业，就属于典型的周期性行业。

提醒:目前我国股市，几乎所有的股票都会随着牛市和熊市的转换而上下起伏，几乎都具有“周期性”的投机特征。

3)防御型行业

所谓防御型行业，是指这些行业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响。正是因为这个原因，对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。有时候，当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长。例如，食品业、医药业和公用事业等，因为需求的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。