【逻辑观点】 周四国际金价震荡回升。美国周度初请失业金人数超预期增至近两月新高的89.8万人，显示疫情再次爆发背景下经济复 苏不畅。美国财政刺激政策方面，两党仍存极大分歧，众议院议长佩洛西拒绝了特朗普最新提案，不过特朗普认为会在 大选前通过刺激法案，且支持比1.8万亿规模更大的方案，刺激政策短期能否落地依然扑朔迷离。短期国际金价上涨需 等待消息面指引，大选和疫情背景下避险情绪对金价仍有支撑，预计将围绕千九关口展开拉锯，建议维持回调买入思路。
 
★特朗普称有可能在大选前通过刺激法案，他将支持比1.8万亿美元财政刺激方案规模更大的方案，并指责众议院议长佩 洛西阻挠达成协议。美国国会众议院议长佩洛西也表示，不用等到明年1月份，两党就会敲定一份刺激方案协议。 ★国际货币基金组织IMF发布最新全球经济展望。IMF最新的报告称，预测今年世界经济将萎缩4.4%，6月的预期为收 缩5.2%。此次修正反映出第二季度全球经济好于预期，尤其是在发达经济体，在五月和六月经济活动逐渐恢复后，经 济活动开始好于预期，在第三季度，复苏迹象持续。IMF预计，到2021年全球经济增长为5.2％，略低于2020年6月的 预测。2021年全球GDP水平将比2019年温和增长0.6％。2020年中国经济将增长1.9%，是全球唯一实现正增长的主要 经济体。 ★美国9月季调后非农就业人口增加66.1万人，增幅连续第三个月下滑。美国9月失业率录得7.9%，为连续第五个月下 滑。美国上周初请失业金人数为89.8万人，为8月22日以来的最高水平，也再次表明就业市场仍难以恢复到疫情前的水 平。 ★欧盟领导人同意将与英国的贸易谈判延长数周，呼吁在渔业、公平竞争和争端解决等方面做出让步，但同时呼吁加紧 准备在与英国的贸易谈判中出现无协议的局面。欧洲理事会主席米歇尔称，渔业、公平竞争环境和治理是关键。 ★世界黄金协会最新数据显示，8月份全球各国央行净卖出黄金储备12.3吨，这是近一年半以来，全球央行首次净卖出 黄金储备。黄金的最大卖家乌兹别克斯坦8月卖出近32吨黄金储备。 ★全球最大黄金ETF--SPDR持仓1271吨，较国庆节前增加3吨。世界黄金协会数据显示，8月份全球黄金ETF和类似产品 增加39吨至3824吨，录得连续第9个月的资金流入，但增幅为2020年以来的最低水平。
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【期现价差】
【金银比】
昨比价 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 78.90 0.14% -0.52% 12.29% 78.97 1.10% -0.68% 9.65%     数据来源：wind、国投安信期货 金银比价 前比价 内盘 78.79 外盘 78.11
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02/03 03/03
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国内黄金期现价差 2017 2018 2019 2020
数据来源：wind，国投安信期货
元/克
-100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00
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国内白银期现价差 2017 2018 2019 2020
数据来源：wind，国投安信期货
千元/克
-25.00
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35.00
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外盘黄金期现价差
2017 2018 2019 2020
数据来源：wind，国投安信期货
美元/盎司
-1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00
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外盘白银期现价差
2017 2018 2019 2020
数据来源：wind，国投安信期货
美元/盎司
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内盘金银比
数据来源：wind，国投安信期货
60 70 80 90 100 110 120 130
外盘金银比
数据来源：wind，国投安信期货
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【关联市场】
昨收盘 年内涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 28494.20 -0.16% 0.24% 2.12% 93.80 -2.82% 0.21% 0.95% 151.78 -18.29% 0.18% 0.61% 0.74 -61.46% -5.13% 7.25% 43.16 -34.61% -0.42% -0.32% 6779.00 9.89% 1.64% -0.24% 185.75     数据来源：wind、国投安信期货 关联市场表现 CRB指数 年初值 道琼斯指数 28538.44 美元指数 96.52 铜 6169.00 10年美债收益率 1.92 原油 43.32
0.20
0.40
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0.80
1.00
1.20
1.40
道琼斯指数 美国债收益率 美元指数 CRB指数 原油 铜 黄金
数据来源：Wind、国投安信期货
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 标准普尔500波动率指数(VIX)
数据来源：Wind、国投安信期货
88 90 92 94 96 98 100 102 104
1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100
17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10
Comex黄金 美元指数
数据来源：Wind、国投安信期货
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1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100
17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10
Comex黄金 美国10年期通胀保值国债收益率
数据来源：Wind、国投安信期货
2.5
3.5
4.5
5.5
6.5
7.5 铜金比
数据来源：Wind、国投安信期货
0 10 20 30 40 50 60 70 80
金油比
数据来源：Wind、国投安信期货
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【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会
 
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