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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

一、美国市场

  截至2020年10月1日当周，美国玉米出口检验量为863,995吨，前一周修正后为826,995吨，初值为806,639吨。2019年10月3日当周，美国玉米出口检验量为473,409吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为3,667,612吨，上一年度同期2,025,672吨。同比增加 164万吨，增幅81.06%。

  附图：美玉米周度出口检验量

  此外，美国农业部周一发布的作物进展报告显示，截至10月4日，美国玉米收获完成25%，略高于五年同期平均进度24%，但是低于分析师预计的26%。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至10月1日当周，美国玉米出口销售数量为120万吨，与市场预期相一致，不过远高于上年同期的水平。

  10月9日（上周五）美国农业部USDA发布了最新的供需报告，下调了收获面积、单产、总产、期末库存，将2020/21年度美国玉米产量预测数据下调到147.22亿蒲，比上月预测值低1.78亿蒲，因为收获面积数据下调，单产数据略微下调到每英亩178.4蒲。玉米期末库存 预计为21.67亿蒲，低于9月份预测的25亿蒲。

  另一方面，9月30日，USDA公布了季度库存报告：9月库存19.95亿蒲，较同期降幅10.16%。市场预期平均值再22.5亿蒲，预测区间21.2—25.74亿蒲。USDA的库存数据远低于市场预期，USDA的库存数据远低于市场预期，甚至低于预测区间的下限，也即库存数据超预期的低，这是出乎市场意料之外的。此外，中国买盘力量或超预期，目前买盘进度已经突破了720万配额限制。

  美玉米价格在月度供需报告利多推动下拉涨，截止本周二，CBOT玉米期货12月期货报收391.25美分/蒲式耳，较上月的报告公布前的364.75美分/蒲式耳上涨26.5美分/蒲式耳；后期随着中国的持续采购，且南美拉尼娜天气究竟能导致南美部分区域干旱到何种程度，届时对美玉米最终的影响或继续成为炒作题材，美玉米价格整体走势仍有上行空间。芝商所旗下CBOT玉米价格主力合约在400美分关口出现震荡整理之后，预计还将站上该关口。

  附图：CBOT玉米期货价格走势图

  二、国内市场

  国庆假期后的玉米市场一改节前的窄幅调整的格局，华北产区玉米的集中上市并未盖住玉米市场的光芒，打破季节性上市制约逆势发起了新一轮的上涨攻势，主产区玉米企业的开秤价普遍上涨，此外，国庆长假开工之后，国内大连盘玉米期货价格跳空高开，涨势凌厉，盘中一度涨至2550元/吨，当日结算价2525元/吨也逼近历史最高值2564元/吨 ，截止当日收盘，大连盘玉米期货合约报收2537元/吨，大涨86元/吨，国内玉米市场信心备受提振，从华北到东北深加工企业再到全国的贸易商，玉米收购价一路拉涨，广东港口玉米价格一日上涨70元/吨。截止10月13日，全国玉米价格上调至2355元/吨，较国庆假期前（9月30日）上涨2276元/吨上涨79元/吨，其中，辽宁锦州港口上调至2450元/吨，较节前上涨100元/吨，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2340-2460元/吨一线，较节前上涨60-100元/吨，广东港口玉米上调至2580元/吨，较节前大涨100元/吨。

  附：大连盘玉米价格走势图

  附：国内玉米价格走势图

  附：国内玉米价格多年对比走势图

  8月底-9月初，我国东北地区连续三股台风袭击，特别是“美莎克”造成的风灾为20年来最强一次，对黑龙江及吉林地区的作物生长均造成的不同程度的打压，台风的接连登录，使前9月中上旬东北出现了持续的阴雨天气，部分玉米地块积水，且辽宁前期的干旱是对产量也有明显影响。东北主产区新季玉米减产成定局，据天下粮仓统计，东北三省玉米减产比例在14.70%，合计占全国的5.85%，约合产量1251万吨，在整体减产的情况下，今年的优质粮比例会减少，台风使得倒伏的玉米容重下降、霉变增高。

  在东北减产的背景下，曾经成为弥补国内玉米供需缺口重要力量的国家临时储备粮，截止20年9月份，这部分政策粮库存已清零，市场普遍看好明年玉米市场行情，这也是目前市场做多的强有力的动力。

  从渠道库存来看，临储拍卖停止，政策粮供应随即减少，且东北企业目前多以拍卖粮回运为主，加上，华北周边地区新玉米虽然陆续上市，不过天气欠佳，水分偏高，且东北贸易商及用粮企业看好后市，已开始建库囤粮，流入市场量仍减少，国内深加工企业库存稳步消耗，截止10月9日，国内123家玉米深加工企业库存已经连续7周下降，截止2020年10月9日（第41周）玉米库存总量（含拍卖粮）在459.9万吨，环比减少39.23万吨，降幅在7.86%。

  附图：115家深加工玉米总库存周度对比统计

  另外，从需求看，今年以来畜禽养殖业逐步复苏，特别是生猪养殖企业，受高额利润驱动，大厂扩张积极性普遍较高，中小规模企业也有不同程度扩增，生猪存栏及母猪存栏均处于增长势中，其中母猪存栏已经连续12个月增长，且前阶段补栏的仔猪，随着体重增加，对饲料需求也稳步增长，截止9月份，饲料产量已连续四个月增长，据饲料协会数据显示9月份饲料产量2440万吨，环比增6.2%，同比增18.1%，从品种看，9月猪饲料产量861万吨，环比增长14.8%，同比增长53.7%，另外，据了解，9月份涉及猪料占比大的企业当月饲料产量环比增幅超30%，且10月份有望继续增长，眼下部分饲料厂仍在积极采购原料。

  总的来看，基本面有利多情绪仍在持续发酵，供应面的偏紧叠加需求的向好，反季节的牛市愈发明朗，玉米价格持续创年内新高，同时刷新6年来的最高位，近期东北粮商建库库存较强，华北基层农户惜售情绪加重，整体售粮进度慢于去年同期，而随着入冬之后 深加工企业开工率将进入季节性的增长且饲料需求可预见的增长，均将继续提振中长线的玉米市场，整体看涨趋势不变。

  不过，值得关注的是，今年以来，我国玉米进口量已经大幅增长，创下有统计以来的历史新高，据海关数据显示，截止2020年1-8月份，玉米进口559万吨，同比增长50%，相对比往年，玉米年进口量大多不足400万吨，且目前中国大量进口美玉米的消息不绝于耳，据统计2020-2021年度中国进口玉米数量已进口770万吨，市场传言中国向某大型国企发放了大量配额外进口额度，自2004年以来每年720万吨玉米进口配额很可能被首次突破，国际市场对国内玉米市场影响力不断加大。另外，随着玉米价格的上涨，对玉米的部分饲用和工业需求可能会转向稻谷、小麦、高粱、大麦等粮食。届时需加关注进口玉米到港量及替代品对国内玉米市场份额的影响。