先说一下这两天的市场，很像是结束调整，成交量持续放大， 市场发力上行，2个月的损失，这两天就全回来了。这就是用有力的事实，再次敲打了那些习惯做波段的人，长假前，如果要拿回了投资，那么这两天的上涨也就全都扑空了。我们之前总是说，市场的特征就是缓慢盘整，急速拉升。每年拉升1-2个月，盘整9-10个月。大家要适应这种行情。等待也是一种策略。而且在极大多数的情况下，还是一种非常有效的策略。今天有人问老齐，为什么前几个月调整的时候，你能不心慌。这么好的心态是怎么练的。其实就2点。1是始终不满仓，我有的是后手，他跌下来我刚好捡便宜货，所以我有啥可慌的。2是我知道他肯定会涨，周期在继续，业绩增长在后面，基金发了那么多，都等着建仓，所以这个位置肯定跌不下来。万一跌下来了也肯定会上去，我只要知道他会涨就可以了，无论他怎么跌，都跟我没关系。反正我又不卖，相反还能多买点。

所以明白你为啥心慌了吧，看不清大势，还总爱满仓，太看重短期利益了，老想赚快钱。所以反而赔掉很多钱。市场先生这个人，很不好惹，你越是要跟他抢，他就越是搞你。反而你认怂了，他就乖乖的，持续给你发钱，只是有时候多有时候少而已。所以别总觉的老齐说这些东西就是喊口号，是毒鸡汤，这是投资的内功心法。这东西你练不好，招式再精通也没用。

下面还是来讲行业，我们之前一直让大家投资的诺安成长，这两天开始发力了，从9月底开始就持续上涨，今天涨幅估计会超过5%，短期涨了10%，如果你逆向去投资他，明天估计就已经能看到盈利了。当时有人问我，投诺安成长，是基于什么？老齐回答非常坚定，就是逆向，是因为太多的人不看好他，短期回撤幅度过大，当大家玩命卖的时候，再差的东西，其实都已经过度反映了。从最高点7月14日算，诺安成长短期回撤幅度高达50%，主要就是因为重仓的那些半导体芯片股都出现了大跌。而这两天，北方华创，沪硅产业涨幅都超过了10%，其他的卓胜微，长电科技，中微公司也都在大涨。所以芯片前期已经调整到位，下一步还将成为市场的主力。

从这个行业的市场估值来看，之前确实有点涨的过分了，但是这波下杀，已经将估值基本修正到位去年底的水平。虽然绝对估值依旧很高，但是相对估值已经没那么高了。这也留出了2次上涨的空间。

而且目前这个行业内忧外患，国际确定性越来越差， 要想寻找稳定的货源，国内企业必然形成有效的替代，所以需求非常旺盛。这是北方华创的业绩增长状况，机构们一致预计，预计未来几年的增长率都在30%以上。还说这种增长，对于调降他的估值有很大的帮助。所以大部分机构都依然给了买入或者增持评级。

不过机构一致都看好的东西，我们往往要打一个问号，说明这几年我们对于半导体行业太过于饥渴，这种饥渴导致了自己的狂热，认为几百倍的估值，光靠增长就能化解，这就有点不切实际了。所以行业基本面我们也就不用看了。完全可以直接根据情绪得出如下结论。

1、大家都在想办法挖掘半导体行业的价值，那么也就意味着，半导体行业没什么价值可言了，尽管有很高的增速，但是老齐认为并不足以消化估值压力。

2、短期已经形成过一次分歧，所以造成了回调过大，但是仍然有人接盘，说明至少这种一致性预期，在机构中间并未消散，至于散户的态度可以忽略不计。

3、一致看好的东西，却又短期内回调过大，那么必然会出现一个二次强化的过程，而这个过程并非价值驱动而是情绪驱动。所以我们可能很快就会见到半导体行业的情绪驱动行情。而这波半导体的炒作，也将决定着这一波牛市后面的空间。

4、也就是说，牛市下半场，半导体，高科技，5G这些仍然将是主力，他们会受到业绩利好的推动，但是很快就会转变成为情绪驱动。这时候我们至少要清醒，要始终记住你的投资逻辑，逆势投资的诺安成长，就别把他当成价值投资。等情绪回来之后，就尽早卖掉吧。

5、怎么才算情绪回来了，你要观察诺安成长这几个重仓股，啥时候回到前期高点，或者成交量回到7月中旬那个水平，就说明情绪差不多到位了。那时候就可以考虑动态止盈了。