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供应扰动影响甲醇“银十“成色需求稳定或仍是支撑因素

发布时间：2020-9-27 18:34阅读：446

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在刚刚过去的一周，国内甲醇期价围绕2000元/吨的整数关口争夺激烈。尽管盘中数个交易日均跌至关口下方，但收盘仍大多数交易日持稳于关口之上。

在国外甲醇装置故障的炒作暂告一段落之后，国内产量增加的预期可能增加“银十”旺季甲醇价格的不确定性。但机构也表示，随着四季度传统需求旺季来临，甲醇需求端的稳定表现将支撑价格。

“金九”旺季，国内甲醇市场整体表现偏好，价格重心承接了8月以来的上涨势头进一步上抬的同时，港口去库缓步进行，令高库存压力得到缓解。据机构统计，截至9月23日当周，国内甲醇港口库存总计115.17万吨，周环比下降5.37万吨。其中江苏港口库存75.25万吨，环比微涨0.22万吨，但浙江港口库存环比减少4.1万吨至24.4万吨，华南地区库存亦环比下降1.49万吨（或8.76%）。“本周港口库存延续去库，短期由于中秋国庆长假的到来，危化品种不能上高速，物流不畅，因此预计9月底附近，下游企业或集中补库，对（甲醇）价格存在支撑。”华联期货指出。

同时，从甲醇整体供需角度看，华泰期货能源化工小组也表示，国内甲醇的总平衡表9-10月连续2个月去库，高库存问题缓解。

不过，受到对补库临近结束和对供应端扰动的担忧影响，甲醇现货市场表现也随着假期将近表现并不那么热络。据隆众资讯汇总，27日国内江苏甲醇现货市场整体稳定，市场仍存逢低买入需求。但买盘气氛略显一般，终端刚需的节前备货已接近尾声。

从机构分析来看，产量增加的预期正在给甲醇“银十”需求旺季的成色增加“压力”。据隆众资讯统计，8月国内甲醇装置产量在611.18万吨，开工率72.11%。预期9月份产量在610.93万吨左右，较8月份变化不大。但是由于比8月份少一天，理论日产量减少26万吨，导致9月市场开工率或为74.36%高于8月。同时根据隆众资讯的统计， 9月份检修的甲醇装置基本会在10月恢复供应，且9月底、10月份有部分新增装置投产。加上目前10月份暂无装置检修计划，以上原因或将导致10月份产量或将增至680万吨左右，开工率升至79%左右。

虽然本周甲醇港口库存下降，“然而从 9 月 25 日至 10 月 11 日中国甲醇进口船货到港量预估在 64 万吨，到港量级重新回升。“华泰期货能源化工小组表示，同时，内地重新走弱后，内地套利价差或限制港口上涨幅度。

不过，“四季度甲醇为需求旺季，暂不具备持续大跌的基础。”华联期货认为。

国投安信期货分析师庞春艳、牛熠城也表示，短期双节到来，甲醇期现货市场均会谨慎运行，自身基本面是震荡行情；若外盘市场有巨大波动，则可能带来保证金行情。但中期来看，未来供应端扰动仍会继续，需求端的稳定为基本面走强提供支撑，“目前适合低吸”。而长期来看，未来价格中枢将随着产能退出或新增产能推迟后需求恢复上移。

PTA本月持续下探价格已跌至5月中旬以来低位

9月以来，PTA期价持续下探，截至25日23时收盘，PTA期货主力合约下跌1.64%至3480元/吨，创2020年5月中旬以来新低。

分析人士表示，当前PTA维持高开工，市场供应持续宽松，聚酯产销间歇性放量，产业链库存高位，基本面依旧偏弱。成本端PX低位整理，加工费压缩至偏低水平，PTA短期或延续偏弱震荡。

据广州期货分析，欧洲疫情复发令市场形成恐慌情绪，聚酯产业链整体库存高位短期难以有效解决，珠海BP公司的PTA装置短暂停产，但现货压力仍然压制市场，整体变动较为有限。不过，市场预期宏观层面或仍有进一步刺激，短期PTA期价震荡整理为主。

瑞达期货指出，由于珠海BP故障短停，国内PTA装置整体负荷下降至86.53%。聚酯综合开工负荷稳定88.50%（后续新装置恒超升温出料，产能基数有所上调），国内织造负荷提升1.32%至71.21%。国外疫情确诊数量再度抬头，下游需求存在转冷预期。

成本端方面，东海期货表示，原油减产的消息对成本端有一定的提振，不过PX新装置提升负荷以及个别装置重启，高库存以及高供应量下，PX价格预计仍维持震荡偏弱。聚酯工厂亏损和高库存压力下零星开始减产，PTA新装置投产预期下，累库预期不改。

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