投资高手为什么甘于“平庸”的收益率？
发布时间：2020-9-22 18:49阅读：340
问一问
于是，这就出现了一个很有趣的现象，操盘社保基金的应该都是投资领域的高手，可为何这些高手却甘于上述“平庸”的收益率呢（参考过去20年，社保基金的年化增长为8%左右，并不算耀眼）？
2016年，阿尔法狗战胜李世石，一举名扬天下。不过，虽是最后赢家，但在不少观棋者乃至解说员眼中，阿尔法狗并不怎么灵光，因为它下的很多手棋，都只是“俗手”。
所谓俗手，就是看上去平淡无奇的下法，你可以将其理解为“妙招”的反义词。
事实上，作为一个无感情的程序，“阿尔法狗”每走一步都要预测对手下一步落子位置的概率，以及每一种可能造成的全盘胜负概率的变化。有时，某一种下法的对方下一步棋的可能性非常多，就会超过阿尔法狗的运算负荷。此时，选择以“俗手”应对，于阿尔法狗的意义就是以牺牲落子质量的代价，强行降低棋型的计算复杂度。
所以，我们可以把阿尔法狗的下棋动机或者策略理解为，严格地将分析的复杂性控制在自己可以掌握的范围内，在满足胜率的前提下，以牺牲走棋质量来追求小胜。
观棋者多爱跌宕起伏的情节，狂胜、大胜、惜败、转败为胜或者转胜为败……哪个都比小胜来得更为戏剧化；但减少了悬念的小胜，于下棋者来说，无疑是更为理性的一种赢法。
回到投资中，甘于“平庸”收益率的社保基金背后的高手，很可能基于这笔钱的性质，同样选择以“俗手”应对投资中的复杂性和不确定性——严格设定好自己可以接受的风险，在这个前提下追求风险收益比的最大化。
有鉴于此，我们想以老调重弹的方式提示三个投资建议：
一是做好资产配置。从社保基金的熊市表现，就能反推其在资产配置上所做的功课。甘于“平庸”的潜台词，是放弃极致策略，先让自己立于不败。
如果跟踪近十年来的大类资产的年度表现，不难发现，在股票、债券、大宗商品、房地产、黄金等类别间存在此起彼伏的涨跌现象——没有一种资产会持续上涨，也没有资产会一直下跌，这是所有投资者必须接受的事实。因此，不随意all in某一种类型的资产，寻找尽可能多的、不相关的资产和投资策略，才会让财富增长的曲线更稳健。
二是长期视角。年化8%左右的收益率不耀眼，但聚少成塔的力量却不容小觑。基于近20年社保基金的历年收益做了一个基金模拟净值计算，以2000年的模拟单位净值为1，那么2019年的累计单位净值已高达4.42。
如果我们再把时间拉长一些，以8%为固定年化收益率，那么2000年净值为1的基金，30年后的净值已经超过10。时间的力量令人惊叹，所以巴菲特一生中99%的财富都是他50岁之后获得的，95%又是在他60岁后挣的。
三是在可理解与可承受中做投资。一是将投资难度控制在自己可掌握的范围，别轻易越界（比如价值投资者去判断短期市场涨跌就是一种越界），二是任何时候都别拿自己无法承受的结果当赌注去冒险（比如社保基金注定无法承担大额投资损失）。
大巧若拙，阿尔法狗、社保基金背后的高手，也许都是这个思路。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
2016年，阿尔法狗战胜李世石，一举名扬天下。不过，虽是最后赢家，但在不少观棋者乃至解说员眼中，阿尔法狗并不怎么灵光，因为它下的很多手棋，都只是“俗手”。
所谓俗手，就是看上去平淡无奇的下法，你可以将其理解为“妙招”的反义词。
事实上，作为一个无感情的程序，“阿尔法狗”每走一步都要预测对手下一步落子位置的概率，以及每一种可能造成的全盘胜负概率的变化。有时，某一种下法的对方下一步棋的可能性非常多，就会超过阿尔法狗的运算负荷。此时，选择以“俗手”应对，于阿尔法狗的意义就是以牺牲落子质量的代价，强行降低棋型的计算复杂度。
所以，我们可以把阿尔法狗的下棋动机或者策略理解为，严格地将分析的复杂性控制在自己可以掌握的范围内，在满足胜率的前提下，以牺牲走棋质量来追求小胜。
观棋者多爱跌宕起伏的情节，狂胜、大胜、惜败、转败为胜或者转胜为败……哪个都比小胜来得更为戏剧化；但减少了悬念的小胜，于下棋者来说，无疑是更为理性的一种赢法。
回到投资中，甘于“平庸”收益率的社保基金背后的高手，很可能基于这笔钱的性质，同样选择以“俗手”应对投资中的复杂性和不确定性——严格设定好自己可以接受的风险，在这个前提下追求风险收益比的最大化。
有鉴于此，我们想以老调重弹的方式提示三个投资建议：
一是做好资产配置。从社保基金的熊市表现，就能反推其在资产配置上所做的功课。甘于“平庸”的潜台词，是放弃极致策略，先让自己立于不败。
二是长期视角。年化8%左右的收益率不耀眼，但聚少成塔的力量却不容小觑。基于近20年社保基金的历年收益做了一个基金模拟净值计算，以2000年的模拟单位净值为1，那么2019年的累计单位净值已高达4.42。
如果我们再把时间拉长一些，以8%为固定年化收益率，那么2000年净值为1的基金，30年后的净值已经超过10。时间的力量令人惊叹，所以巴菲特一生中99%的财富都是他50岁之后获得的，95%又是在他60岁后挣的。
三是在可理解与可承受中做投资。一是将投资难度控制在自己可掌握的范围，别轻易越界（比如价值投资者去判断短期市场涨跌就是一种越界），二是任何时候都别拿自己无法承受的结果当赌注去冒险（比如社保基金注定无法承担大额投资损失）。
大巧若拙，阿尔法狗、社保基金背后的高手，也许都是这个思路。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
15201528321 文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
投资高手如何炒原油赚钱？
首先要选择交易的平台，选择交易的平台需要注意以下几点，1：选择资金有银行或者机构监管的，然后去监管的机构或者银行去查询，如果可以查询的到就可以选择，只有这样资金才是安全的。2：就是考虑到滑点和交...
1805
成为基金投资高手的方法是什么？可以具体讲一下吗？
尊敬的投资者，您好！成为基金投资高手需要掌握以下几个方面的知识和技能：1.理解基金投资的基本知识：包括基金的类型、投资目标、风险、费用以及如何运作等。这些知识是进行基金投资的基础。2....
278
期货投资高手有哪些？
您好，期货投资高手非常多的，现在期货投资领域有许多知名高手，以下是部分杰出代表及其亮点：葛卫东：江湖人称“葛老大”，经历数次失败后崛起，年均收益率高达120%，资产超过150亿。王亚伟...
2435
收益率是不是炒股高手的直接标准?
3239
这个没有唯一的标准的，交易费=券商净佣+规费（政管费和经手费）+过户费+印花税（卖时收取）。现在市场上普遍是万三的样子，我公司可低至.5，股民朋友可以放心操作，节约您的成本。欢迎详询。
3239
日债收益率跟随美债收益率趋平
82
日本国债收益率曲线趋平，短期国债收益率小幅走高，超长期国债收益率小幅走低。其走势似乎与周四趋平的美国国债收益率曲线一致。日本国债和美国国债的走势往往是同步的。法国外贸银行经济学家Kohei Iwahara在最近的一份研究报告中表示，展望未来，日本央行可能会保持其鹰派言论，并对加息机会保持警惕。这位经济学家补充称，关键在于日本政府提高生产率的政策，这对提高实际工资至关重要。...
82
期权波动率的秘密：让你成为投资高手的必备知识！
69
提起期权，波动率永远都是最重要的话题之一。它反映的是资产价格的波动程度，在不同的应用场景下我们使用的波动率类型也有所不同01期权波动率是什么？期权波动率介绍期权波动率通常定义为价格连续复利收益率的标准差，是衡量价格波动的百分比，只体现价格波动幅度的大小，而不考虑价格变动的方向，即价格波动的剧烈程度。我们在观察了期权近几年的变化时，可以很好的观察到期权波动率的变化，一般如果市场出现经济危机时候，其实期权波动率的波动都是非常大的，猛然的变化或是增长或是下跌，这也是一个对市场的...
69
