螺纹   螺纹夜盘反弹，01合约盘中回到3600元之上，昨日现货继续跟随调整，建材日成交量回到21万吨之上，期货下跌对现货市场心态影响较大，投机及刚需均受抑制，杭州日出库尚可，因此对国庆后需求仍比较看好，但本周钢联数据显示的去库情况仍不理想，需求环比回升，但未到390万吨，产量由降转增，电炉开工率继续上升，表明当前利润水平并未引发电炉减产，以目前的去库速度来看进入12月钢材库存仍将维持高位，价格难有走强驱动。另外，8月地产新开工增速大幅回落，存在多种可能，而市场更倾向认为是房企为达到央行要求主动去杠杆，导致销售无法向购地和新开工传导，对中长期螺纹需求极为不利，在9月数据公布前，该逻辑也无法证伪，短期宏观对螺纹是偏利空的状态，特别是基建投资增速也继续回落。在需求无法快速回升的情况下，若想在旺季缓解库存压力，当前只能倒逼产量下降，以达到新的平衡，而在无限产等外力影响下，减产则需通过压低利润来实现。而在高位下跌超过200元后，多空持仓均明显减少，资金层面看存在阶段性企稳的迹象，但目前宏观预期及现实需求均较弱，2101合约上方压力3640元，可以逢反弹空配，而国庆前若产量能明显减少，则随节后需求回升去库加快，期货有望企稳反弹。

热卷   夜盘热卷窄幅震荡，2101合约在3700上下波动，现货价格小幅下降，近日公布的房地产数据不及预期，房屋新开工面积增速减慢，基建投资增速同样不及预期，市场心态转弱，黑色系集体下行。今日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量339.29万吨，产量环比增加1.76万吨，热卷钢厂库存119.76万吨，环比下降0.84万吨，热卷社会库存283.09万吨，环比增加10.53万吨，总库存402.85万吨，环比增加9.69万吨，周度表观消费量329.6万吨，环比下降7.94万吨。从热卷周度产量库存数据来看，热卷表观消费量在330万吨上下波动，但供给端热卷产量继续增加，热卷总库存继续上升。整体来看周度数据显示热卷供需弱于预期，主要是供给端压力持续增大，需求未增加，导致热卷持续累库。短期公布的房地产、基建数据和周度库存数据整体利空热卷，旺季需求迟迟未启动，市场心态再度转向悲观，同时高库存高产量也将压制盘面，热卷上行乏力，操作仍以逢高入空思路对待。

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