市场回顾： 沪深两市指数震荡走低，军工、医药板块领跌。 

周三沪深两市指数早盘小幅低开，在房地产、汽车等权重板块带动下，指数一度上攻， 但市场整体量能不足，两市指数随后一路震荡走低。截止收盘，沪指跌 0.36%，深成指跌 1.01%，创业板指跌 1.55%。板块方面，汽车、地产等板块涨幅居前，而食品饮料、 医药等板块跌幅居前。全天北向资金净买入额 7.42 亿。

后市展望：震荡上行格局不变，珍惜每一次回调机会。 

中美关系趋紧是近期市场调整的重要原因，在 11 月 3 日美国总统选举之前，外部风险 仍将削弱 A 股风险偏好，市场短期承压，但从中期来看，伴随预期演化，外部风险终会落地，风险偏好也有望逐步修复。而从盈利端来看，伴随着经济复苏，企业盈利回升有望支撑市场中枢逐步抬高，预计指数震荡上行格局不变。在美国大选尘埃落定之 前，珍惜每一次回调机会。除了顺周期板块之外，可以逢跌关注科技类公司。科技股经历了前期的大幅回调之后，部分优质的科技股左侧机会已现。在打造“内循环”下 的大背景之下，市场预期将逐渐转向政策足以对冲科技板块面临的外部冲击。同时当前市场已逐步接受大选前中美摩擦的常态，从中期来看，随着外部风险因素的逐步下降，市场风险偏好也有望得到修复。

操作建议：震荡抱周期，逢跌加科技 

金秋建筑行业旺季叠加基建有望超预期，短期低风险特征的顺周期股票仍是配置核心。 关注银行、建材、工程机械等板块。着眼中期，盈利周期向上使科技板块向上空间显著。科技赛道间差别较大，从盈利与估值匹配性及盈利修复顺序看，当前科技中新能源 >消费电子 >云计算 >IDC >半导体。

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