【鸡蛋】旺季不旺

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【鸡蛋】旺季不旺

发布时间：2020-9-4 09:43阅读：297

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文：王晓蓓从业资格号: F0272777投资咨询证号：Z0010085制作：网络推广部
鸡蛋现货季节性波动规律明显，以往9月上旬一般是一年中蛋价高点所在，今年的中秋前夕却不见暖意，这与今年节日较往年偏后，备货尚未全面启动有一定关联，不过主要还是供应端的作用：蛋鸡存栏偏高再加之冷库蛋的冲击使得近月合约压力较大，而未来3个月新开产蛋预计还会继续增多，近期鸡苗补栏量虽有所下滑，但行业去产能速度依旧偏慢。操作上10月赌反弹意义不大，11-12月整体偏空对待，同时需关注节后老淘量对供应端的影响。

存栏压力依旧

我们一般从3个维度来看当前市场鸡蛋的供应，分别为：4月前的补栏量，1月前的换羽量以及当前的老淘量。从5-8月份鸡苗销量一直处于增长态势，对应9-12月份的新开产蛋整体应逐步增加，10月份以后小蛋的供给预计将会继续增多。而蛋鸡总存栏在经历3个月的下滑后在8月份止降回升，根据卓创资讯的数据，截至8月末蛋鸡总存栏约13亿羽，环比增加0.23%，同比增6.3%。二则随着天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，总体产出量增加；再者冷库蛋持续出库冲击市场，目前冷库蛋出库量仅有一般水平，剩余部分要在中秋前夕出完，时间窗口有限，近期供给端压力依旧很大。

补栏和淘汰量

补栏方面，今年除了年初受疫情影响有一段补栏缺口，其余月份补栏情况都算正常，8月份鸡苗销量环比大增10.1%，主要因7-8月份期间蛋价上行提振信心以及赌涨中秋行情，不过随着蛋价下行，特别是传统旺季期间走货偏淡，养殖户补栏积极性减弱，现鸡苗订单多排到了9月中旬，之后订单偏少，最近蛋鸡苗价格也有所回落。淘汰方面，一般而言，当蛋价下行，淘鸡和鸡蛋价差走扩时，养殖户淘汰老鸡意愿较强，而以往中秋前夕蛋价偏强，淘汰量整体不大，鸡龄结构中老鸡占比较上月略有增加，可淘数量较多，截至8月28日，主产区淘鸡价格回落至5.51元/斤附近，价差较好，预计中秋备货结束后老淘整体偏多。
养殖有利润，去产能缓慢

自春节后蛋鸡养殖业亏损了近半年，但整体行业出产能速度较为缓慢，一则由于此前养殖利润较好，养殖户手中资金充裕，而此次亏损幅度整体偏小，不足以深度去产能；二则生猪供需缺口下不少养殖户对仍期待非洲猪瘟带来的溢出效应。截至上周，蛋鸡养殖利润28.51元/羽，低于往年同期水平，若近两周需求提振不及预期，市场走货得不到改善，节后在供给压力凸显、需求大幅萎缩背景下蛋鸡养殖业较大概率再陷亏损泥潭。

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