3月以来，大宗商品价格开始缓慢爬坡，最坏的时候或已过去，向上修复之路较为坎坷。就棉市而言，逐步复苏是趋势，但短期仍受到外需不佳的影响，产业运行情况仍显消极。

纺织市场方面，一季度内销受阻，二季度外销大量违约，三季度过半，修复行情仍在期盼中。产业端谨慎情绪较浓，追涨积极性不高，重点关注订单恢复情况。商品期货端价格低估，推涨节奏缺乏利好支持，短期未能激发产业端投机需求。

事实上，国际疫情发生后，国内织造端的情况一直没有明显好转。5月份经历了阶段性好转，6—7月继续淡化，8月份询盘和打烊增加，预期季节性需求订单会有提升，需要密切追踪终端市场情况。

目前来看，织厂订单修复表现不足，市场期待秋季订单，纱厂减产仍持续，棉花备货意愿仍不高。

疫情问题未有效解决，市场不确定性依然存在。纺织品服装季节性需求节点到来与消费受疫情影响打压双重作用，预期订单短期恢复可见，但核心问题仍未解决，价格与订单仍有可能在振荡中前行。中下游企业，做好备战到明年的准备，秋冬季节产品以减库存和快进快出为主基调。

长期看，需求正在逐步好转，不论从已有数据上，还是市场推演上都显示出需求端正在逐步改善。市场同时也在关注下一年度的生产情况。新年度，产量下降而需求恢复。而本次USDA报告在天气、优良率不佳的情况下仍大幅上调了单产，也给了后市空间。另外，印度的蝗虫也有故事可讲。

短期内，棉价仍以振荡为主，底部不断抬升，建议逢低做多，波段操作。