周三现货黄金跌破1900美元/盎司关口，刷新3周低点至1872美元。从最高点计算，黄金金价在突破2000美元/盎司后，急速下跌累计回调近200美元，昨日COMEX黄金下跌5.78%至1921.8美元/盎司，COMEX白银下跌超过15%至24.86美元/盎司。

而国内国内期货市场，金银纷纷跌停，究竟发生了什么？短短几天的时间，金银的避险属性消失了，基本面反转了？

据俄新社、今日俄罗斯等俄媒报道，俄罗斯总统普京宣布，俄罗斯第一款新冠疫苗已经获得卫生部许可，自己的女儿已经率先接种。

俄罗斯卫生部副部长格雷德涅夫此前曾表示，将在8月12日注册首款疫苗，并且会优先向医护人员和老年群体提供。俄罗斯卫生部长穆拉什科称，俄罗斯有望在今年10月开展大规模疫苗接种工作，所有费用都会由国家预算覆盖。

俄罗斯注册全球首款疫苗，使得市场认为宽松的货币政策可能会面临收紧，因此对于金银的避险情绪消退。（在此暂不评论俄罗斯疫苗的安全性和有效性）

美国两党在刺激方案的规模以及失业补助等很多问题上都存在巨大的分歧。民主党提出削减刺激规模1万亿的妥协方案，但是还是遭到共和党的反对拒绝，并且特朗普还威胁，如果没有能够达成协议，那么他将会签署行政令，延迟失业补助并且暂停征收工资税。

除了方案的金额，民主党和白宫在很多项细节上都没有达成共识，包括为重启学校提供资金、向财政预算面临短期的州提供帮助等。

市场对新一轮的刺激预期较高，但美国刺激计划似乎浇灭了市场预期。

周二美国10年期国债收益率上涨8个基点升至0.655%。市场预期，因为新冠疫情导致美债收益率一路走低，随着疫苗的研发成功，美债下跌的似乎要转向了。

宽松的货币政策，将会导致黄金作为避险资产的价值得到体现，当实际收益率上涨时，金价必然会大跌。

美银美林贵金属研究总监Michael Widmer表示，周二债券市场的实际利率出现显著上涨，必然会带动黄金下跌。黄金最初的原因可能是债券的收益率快速上升，然后随着跌势扩大，吸引跟风盘以及止损盘，所以我们看到了黄金的价格加速下跌。

那么各国激进的货币和财政政策会带动美债走上反弹之路吗？美国财政部周三将会发售有史以来规模最大的10年期国债，周二标售的480亿美元三年期国债吸引强劲需求。美国财政部周四还将标售260亿美元30年期国债。债券市场面临的压力是持续存在的。

美债的下跌只会迟到，不会缺席，QE也救不了美债。

黄金疯狂上涨后，上演了快速回吐涨幅的行情。美国刺激法案被搁置，叠加俄罗斯疫苗横空出世，导致黄金etf卖家进行了获利收割，近期大家都对黄金价格非常敏感。

多头可能会等待卖盘抛压降低之后，才会进行配置，因为跌停板之后，会收到追加保证金的通知。

最后说一下，即使没有疫情影响，全球经济增长也将进入放缓阶段，再叠加疫情影响，短时间内收紧货币政策的概率并不大，全球经济将会在未来较长时间内依然保持疲软，货币依然将会保持相对宽松。

欧美国家保持较低名义利率的概率极大，真实利率为负也是大概率事件，因此我认为黄金牛市行情还没有结束，美元以及实际利率的下跌，几乎不可避免。