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股票期权 震荡 + 
2020 年 8 月 13 日，沪深 300 指数跌 0.26%，收于 4635.71。50ETF 跌 0.33%，收于 3.286。沪市 300ETF 跌 0.32%，收于 4.687。深市 300ETF 跌 0.29%，收于 4.769。 周四两市成交额 8815 亿元。北向资金全天净 卖出 20.82 亿元，成交总额仅 978.9 亿元，刷新 6 月 29 日以来新低。 能源局：7 月全社会用电量 6824 亿千瓦时，同比增长 2.3%；1-7 月， 全社会用电量累计 40381 亿千瓦时，同比下降 0.7%。央行公开市场 8 月 13 日进行 1500 亿元 7 天期逆回购操作，日无逆回购到期，当日净投 放 1500 亿元。央行已连续三日开展逆回购操作，累计净投放 2000 亿元。 人民币兑美元中间价调升 168 个基点，报 6.9429。短期资金面宽松， 指数短期需谨慎，中期股指仍有继续上涨空间。期权方面，期权波动率 略有回落，维持在 25%水平，从波动率角度看短期隐含波动率偏高，继 续大幅上行空间有限，建议卖出宽跨式策略做空波动率。由于波动率大 幅上涨，方向上买入认购期权成本抬升，不建议单边买入认购期权，应 以买入牛市价差策略为佳。 
 商品期权 震荡 + 
中美新一轮经贸高级别会议即将在 8 月 15 日举行。商务部称中方认真 落实中美第一阶段经贸协议，希望美方停止对中国企业的限制措施和歧 视性做法，为落实第一阶段经贸协议创造条件。美国 8 月 8 日当周初请 失业金人数为 96.3 万人，为 3 月 14 日以来首次低于 100 万人，预期 112 万人，前值 118.6 万人。8 月 1 日当周续请失业金人数为 1548.6 万 人，连续第二周下降且创 4 月 4 日以来低位，预期 1589.8 万人，前值 1610.7 万人。总的来说，全球经济仍受疫情冲击，美联储鸽派言论将 使美元指数中长期继续保持弱势，在全球货币宽松的背景下，大宗商品 均有所利好。短期内，大宗商品均有所回落，不改中长期多头趋势。但 11 月美国大选临近，中美地缘政治风险犹在，未来“黑天鹅”事件仍 有可能发生。建议稳健的投资者构建多单的同时，以 5%-10%左右资金买入看跌期权进行保护。 

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