上周国内外镍价走势延续了 7 月底的强势表现，价格不断创出新高， 单周涨幅也创出多个月来最多。高镍生铁市场主流钢厂无报价询盘，但受 镍价大幅拉涨影响，高镍生铁持货商报价明显上涨，至上周五 SMM 高镍生 铁均价为 980-995 元/镍点（出厂含税），较此前一周均价上涨 12.5 元/镍 点。8 月 7 日菲律宾红土镍矿 1.5％（CIF）价格为均价 49-50 美元/湿吨。 较此前一周均价上涨 1 美金/湿吨。整体来看，进入 8 月份之后，镍价产业 链上下游价格表现都让人欣喜。自二季度见底之后，我们就一直维持对镍 的乐观看法。但是支撑镍价上涨的逻辑却有变化，在二季度，镍价更多是 受到了供应偏紧的托底，因此价格往往回落后有明显支撑，但是持续上行 动力不足。而当前我们看到了镍价上攻的动能开始增强，主要就是下游不 锈钢表现开始活跃，价格不但创出年内高点，而且现货市场量价齐增，成 交活跃，也因此助推了镍价。特别是，近期 300 系不锈钢现金成本利润扩 大超千元，上游可挤压空间增大，高镍生铁价格有进一步上涨支撑。后市， 我们认为下游的火热还将至少持续至 8 月底，而不锈钢产量也将持续回升， 从而带动镍价的进一步上涨。同时，印尼镍铁的冲击在三季度影响还不明 显，因此镍价涨势仍有进一步的上升空间。 

上周国内镍价走势震荡上行，涨势有加速迹象，周中多次创出新高，但周四周五连续收 出上影线，最终收于 115080 元/吨，较此前一周上涨 4640 元，涨幅 4.20%。伦镍上周走势 同样是震荡上行，周中连续上涨，周五夜盘跟随商品市场一起出现回落，最终收于 14370 美元/吨，较此前一周上涨 630 美元，涨幅 4.59%。整体来看，镍价整体依然处于震荡回升 之中，且涨势有加速迹象。 现货方面：上周国内镍现货价格升贴水基本持稳，周初俄镍对沪镍 2009 合约报贴 300 至贴 200 元/吨，据悉成交仍多在贴 300 元/吨左右。金川镍对沪镍 09 合约报升 300-400 元/ 吨，高升水较难出货。至周五俄镍对沪镍 2009 合约报贴 300 元/吨至贴 200 元/吨。金川镍 方面对沪镍 2009 合约报升水 200-300 元/吨，目前货源充足，需求清淡。 库存：截至 8 月 7 日，LME 镍库存较此前一周增加 1038 吨，SHFE 库存较此前一周增加 546 吨，全球的二大交易所库存合计 271041 吨，较此前一周增加 1584 吨，较去年同期增加 97991 吨。伦镍库存再次出现回升，显示了海外需求依旧不稳定，复苏仍然脆弱；国内库存 则继续大幅增加。 上周国内外镍价走势延续了 7 月底的强势表现，价格不断创出新高，单周涨幅也创出多 个月来最多。高镍生铁市场主流钢厂无报价询盘，但受镍价大幅拉涨影响，高镍生铁持货商 报价明显上涨，至上周五 SMM 高镍生铁均价为 980-995 元/镍点（出厂含税），较此前一周均 价上涨 12.5 元/镍点。8 月 7 日菲律宾红土镍矿 1.5％（CIF）价格为均价 49-50 美元/湿吨。 较此前一周均价上涨 1 美金/湿吨。整体来看，进入 8 月份之后，镍价产业链上下游价格表 现都让人欣喜。自二季度见底之后，我们就一直维持对镍的乐观看法。但是支撑镍价上涨的 逻辑却有变化，在二季度，镍价更多是受到了供应偏紧的托底，因此价格往往回落后有明显 支撑，但是持续上行动力不足。而当前我们看到了镍价上攻的动能开始增强，主要就是下游 镍周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 5 不锈钢表现开始活跃，价格不但创出年内高点，而且现货市场量价齐增，成交活跃，也因此 助推了镍价。特别是，近期 300 系不锈钢现金成本利润扩大超千元，上游可挤压空间增大， 高镍生铁价格有进一步上涨支撑。后市，我们认为下游的火热还将至少持续至 8 月底，而不 锈钢产量也将持续回升，从而带动镍价的进一步上涨。同时，印尼镍铁的冲击在三季度影响 还不明显，因此镍价涨势仍有进一步的上升空间。