8月首个交易日，螺纹钢主力合约强势上涨，并创出3845元/吨的新高，杭州地区螺纹钢现货也上涨40元/吨，至3730元/吨。螺纹钢7月以来的反弹与4—6月不同，主要是由宏观改善及旺季需求预期带动。中期内，价格向上的驱动仍在，但短期内，需警惕预期差带来的调整风险。
  下半年经济持续复苏
  上半年为应对疫情冲击，国内出台了一系列逆周期调节政策。二季度以后，政策刺激效果开始显现。当季，GDP实现1.6%的正增长，股市、有色等大宗商品市场均明显反弹，螺纹钢价格亦同步上涨。
  考虑到7月底中央政治局会议提出，确保宏观政策落地见效，努力实现全年经济社会发展目标，故市场对于下半年经济复苏的预期仍较强。从历史数据来看，名义GDP增速与螺纹钢价格走势基本一致。因此，螺纹钢周期价格走势依旧偏强。
  中期需求仍有韧性
  从已经公布的半年度经济数据来看，下半年强基建+稳地产预期进一步强化。上半年，国内地产投资累计增速首度转正，商品房销售、新开工、施工面积等指标也有所好转。
  考虑到近几个月土地购置面积连续回升，且房地产开发企业资金来源持续好转，预计四季度之前，新开工面积不会明显下滑。同时，存量施工面积的高基数也对后期地产投资形成一定支撑。但需要注意，调控政策的收紧对商品房销售带来的不确定性。

  基建方面，6月，投资增速小幅回落主要是由于南方洪涝灾害以及年中资金紧张。不过，随着财政政策的逐步落地，下半年依旧维持基建投资稳步增长的判断。目前，挖掘机销量单月增速连续3个月超过60%，挖掘机开工小时数也连续3个月正增长，从微观层面验证了后期基建投资将持续改善。

仅供参考

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