作者： 袁子懿

  [ 证监会强调，要坚持标本兼治，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战、持久战。加强风险研判，强化对杠杆资金的监测，防范和打击体系化、规模化场外配资，努力走在市场曲线的前面，促进资本市场平稳发展。积极推进化解股票质押、债券违约等重点领域风险，力争处置效果有新的提升，风险进一步收敛。 ]

  新《证券法》出台、科创板再融资以及减持等关键制度创新持续深化、创业板改革并试点注册制准备工作基本就绪、新三板深化改革平稳落地……今年上半年资本市场改革稳步推进，下半年又将如何部署？这一问题可以在证监会7月30日召开的2020年系统年中工作会议暨警示教育大会中找到答案。

  此次会议除了总结上半年工作，还提出了下半年的九大工作重点，其中包括保持IPO常态化、完善注册制制度规则、践行“不干预”理念等。

  会议强调，面对异常严峻复杂的局面，完成全年改革发展稳定各项任务需要付出更大努力。证监会系统要始终坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以深化金融供给侧结构性改革为主线，落实“建制度、不干预、零容忍”的方针，保持定力、久久为功，奋力争取资本市场高质量发展和服务实体经济加快恢复发展。

  保持IPO常态化，聚焦“建制度”

  证监会提出，在落实“六稳”“六保”中进一步体现资本市场担当作为。细化落实支持疫情防控和经济社会发展的各项举措，将前期的阶段性政策与制度性安排相结合，提高政策的精准度、可操作性和直达力，促进保护和激发市场主体活力。发挥资本市场机制作用，更好支持创新驱动发展、国资国企改革等国家重大战略和区域发展战略。完善在疫情背景下提高上市公司质量的有效途径和机制。保持IPO常态化，推进再融资分类审核。加快推进基础设施领域公募REITs试点落地，尽快形成示范效应。推进期货期权产品创新。

  据第一财经不完全统计，2020年上半年共有22家公司退市，超过2019年全年水平。7月11日，国务院金融稳定发展委员会召开第三十六次会议，提出要加快新《证券法》细则落地，适时启动集体诉讼程序，同时要深化退市制度改革，形成“有进有出、优胜劣汰”的市场化、常态化退出机制。

  对于健全退市机制以及完善注册制制度规则方面，证监会在此次会议上也做出了相关要求，要加快推进资本市场基础制度体系更加成熟定型。坚持整体设计、突出重点、问题导向，加快关键制度创新，补齐制度短板。完善注册制制度规则，增强信息披露针对性、有效性，提高审核注册的质量、效率和透明度。健全市场化、法治化退市机制，畅通多元化退市渠道。以更加市场化、便利化为导向，稳妥推进交易结算制度改革。

  与此同时，会议还强调，“把握好改革的时度效，平稳推进资本市场全面深化改革落地实施。保持改革定力，加强改革评估，进一步统筹好融资端和投资端的各项改革举措。”

  会议提出，要着力提升融资端改革的系统性、协调性，持续推进科创板制度创新，推进创业板改革并试点注册制平稳落地和稳定运行，继续深化新三板改革，增强市场吸引力、辐射力和覆盖面。坚持内外双向发力，在投资端推出更多务实管用的举措，加大政策支持力度，努力打造专业化资产管理机构，推动个人养老金投资公募基金政策加快落地。

  “不干预”与“零容忍”

  会议指出，构建资本市场良好的可预期机制。减少管制，大力推进“放管服”改革；坚持按规则制度办事，保持市场功能正常发挥；完善预期管理机制，加强宏观研判，稳定市场预期。以编制权责清单为抓手，全面清理“口袋政策”和“隐形门槛”，进一步整合规范备案报告事项。健全促进行业机构做优做强的制度机制，发展高质量投资银行和财富管理机构。

  在“不干预”的同时，是“零容忍”。7月以来，监管层屡次提及落实资本市场“零容忍”工作要求。

  7月11日，国务院金融稳定发展委员会召开第三十六次会议，研究全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求。仅隔4天，证监会在最高人民法院正式发布《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》之际，再次提出将全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求，严厉查处重大违法犯罪案件，推动强化民事赔偿和刑事追责力度，显著提升证券违法违规成本，切实保护投资者合法权益。

  此次会议上，证监会表示将严厉打击资本市场违法犯罪行为。落实工作部署，持续加大对欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法犯罪案件的打击力度，推动建立打击资本市场违法活动协调机制，推动构建行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体、有机体系。抓好证券集体诉讼制度落地实施。多渠道、多平台强化执法宣传，传递“零容忍”的鲜明信号。

  严打场外配资，完善投资者保护

  证监会强调，要坚持标本兼治，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战、持久战。加强风险研判，强化对杠杆资金的监测，防范和打击体系化、规模化场外配资，努力走在市场曲线的前面，促进资本市场平稳发展。积极推进化解股票质押、债券违约等重点领域风险，力争处置效果有新的提升，风险进一步收敛。加大私募基金风险防范和监管，加快推动出台《私募基金条例》，出台私募基金规范经营的底线要求，稳妥推进高风险个案处置。今年以来，证监会也在完善投资者保护机制方面持续加力。5月15日投保日，证监会主席易会满提出了六大举措强化“大投保”， 进一步压实中介机构“看门人”责任，促进归位尽责。

  值得注意的是，此次会议提出了推进上市公司治理三年行动计划。除此之外，会议还要求进一步落实分类和差异化的理念，强化对上市公司、中介机构等市场主体的监管。加快推动科技监管落地见效，促进提升全行业科技化水平。加快制定欺诈发行责令回购办法。创新投资者教育服务，积极培育成熟理性的股权投资文化。

  加强跨境监管合作

  近年来，随着中国金融市场逐步对外开放，金融领域的跨境监管也面临着更严峻的挑战。

  2019年12月公布的证监会与境外证券（期货）监管机构签署的备忘录一览表显示，证监会已同64个国家和地区的证券期货监管机构建立了跨境监管与执法合作机制。

  此次会议提出，要坚定推进资本市场高水平双向开放，强化监管合作。持续推进市场、行业和产品开放，研究逐步统一简化外资参与境内市场的渠道和方式，同步加强开放条件下监管和风险防控能力建设。加强跨境监管合作，切实采取措施做好中概股情况应对，推进相关监管制度体系建设，共同打击跨境证券违法犯罪行为。修订整合现有境外上市规则，构建完整清晰的境外上市监管制度体系。健全与香港金融监管部门常态化协作机制，坚定维护香港金融市场稳定发展。

  此外，会议强调，要把“严”的主基调长期坚持下去，协同推进风险处置和金融反腐工作，推动系统作风建设制度化常态化等。