昨日中信证券发布公告称，将修订完善公司章程，并公布了拟修订的内容。同日，中信建投也公布了修订后的公司章程。

  有市场人士认为，两家修订章程有不少相似之处，猜测背后目的可能是为了合并重组。

  但据上海证券报报道，经多方求证后，这一传闻属于无中生有。两家券商本次修订章程的内容完全不同，与合并重组不存在任何关系。

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  大资金提前埋伏券商类ETF

  相比合并传闻，券商股爆发，更多的和大资金逆势狂买不无关系。

  东方财富Choice数据显示，7月14日调整以来，份额增长最高的10只ETF中，证券ETF、券商ETF的基金份额在此期间分别大增19.21亿份和16.07亿份。

  另外军工、芯片、5G、医药等类型的ETF也在调整期间获得大资金的青睐。

  国泰基金分析称，证券板块净流入资金较多，是因为证券板块弹性较大，具备高贝塔属性，是市场风险偏好的风向标，常获得嗅觉灵敏的资金的率先布局

  国泰基金表示，“成交量的持续放大表明了资金仍然处在继续入场的状态，表明市场对证券板块作为牛市领头羊的预期强烈。”

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  越“贵”越涨！低估值策略失效？

  另外今日股价大涨并且盘中创历史新高的还是那些“涨不停”的高位股。有市场人士调侃称，消费股涨出了科技的感觉。

  有统计数据显示，截至2020年中报，主动权益类基金规模最大的12家基金公司中，持仓估值最低为东方红、兴全基金，持仓股票的加权市盈率为37.26倍、51.80倍。

  持仓估值最高的是富国基金、广发基金，持仓股票的加权市盈率为106.46倍、211.02倍。上述持仓估值高低相差最高达6倍。

  但低估值并未给东方红带来超额收益。相反数据显示，截至2020年7月28日，最近六个月的净值增长表现上，东方红旗下的权益类基金产品，收益率最高的仅为23%。多只基金产品收益率甚至低于20%，可能还跑不赢许多职业股民。

  相反持仓估值最高的广发基金。数据显示，广发基金旗下产品在最近6个月的收益率，最高达到69.32%，高于东方红同期最佳基金业绩超过40个点。此外，广发基金还有另外30只基金在最近6个月的收益超过30%。

  国泰君安在其研究报告《低估值策略缘何失效？》中指出，代表着深度价值投资策略风格的经典PB/PE低估值策略从2019年第二季度开始了漫长的回撤，低估值个股已经连续5个季度跑输高估值个股，且2020年以来低估值策略表现仍有恶化趋势。

  高估值跑的比较快在一些市场人士看来，主要在于这轮行情复苏的核心驱动力是全球流动性过剩，以及我国经济复苏具有相对优势，也包括A股在吸引外资方面具有独特的魅力，市场风险偏好持续提升。

  诺德基金经理曾文宏表示，结构性牛市必然是少部分公司的牛市，踏错节奏与买错股票均会错过这轮市场，仍需关注市场的结构性行情。