如何交易期权波动率？—一个简单实例带你入门！
发布时间：2020-7-3 12:47阅读：657
问一问
01 策略描述交易波动率策略：
若投资者判断目前期权隐含波动率过低，则买入期权，等待隐含波动率上涨后卖出期权平仓获得盈利；若投资者判断隐含期权波动率过高，则卖出期权，等待隐含波动率下跌后买入期权平仓获得盈利。
02 以PTA期权为例的交易波动率策略
案例展示：如下图所示，PTA期权在疫情期间，2020年3月30日，TA09期权的隐含波动率达到了历史以来最高值53.71%，当日TA09收盘价为3262元/吨、TA09C3700期权收盘价为165元/吨；到了2020年4月21日，TA09的隐含波动率下降至31.81%，当日TA09收盘价3314元/吨、TA09C3700期权收盘价为112.5元/吨。
策略推荐：在2020年3月30日以收盘价卖出一手TA09C3700期权（5吨/手），在2020年4月21日以收盘价将卖出的一手期权买入平仓，则此策略可赚5*（165-112.5）=262.5元。
策略分析：这是一个非常典型的交易波动率的策略，在3月30日PTA期权隐含波动率明显偏高，此时卖出波动率，而到4月21日波动率回落，此时买入平仓。而且在3月30日，PTA期货的价格为3262，在4月21日，PTA期货的价格为3314，对于看涨期权来说，若隐含波动率不变，9月期权离到期日还很远，时间对期权价值的损耗基本忽略不计，在4月21日的看涨期权价格将会高于3月30日的看涨期权，因为期货价格上升，期权实值程度变高了。但在4月21日看涨期权价格明显低于3月30日看涨期权价格，充分体现出在期权持有期间标的资产价格变动不大时，隐含波动率的剧烈下降会造成期权价值的剧烈下跌，这就是此交易波动率策略可以赚钱的原理！
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
02 以PTA期权为例的交易波动率策略
案例展示：如下图所示，PTA期权在疫情期间，2020年3月30日，TA09期权的隐含波动率达到了历史以来最高值53.71%，当日TA09收盘价为3262元/吨、TA09C3700期权收盘价为165元/吨；到了2020年4月21日，TA09的隐含波动率下降至31.81%，当日TA09收盘价3314元/吨、TA09C3700期权收盘价为112.5元/吨。
策略推荐：在2020年3月30日以收盘价卖出一手TA09C3700期权（5吨/手），在2020年4月21日以收盘价将卖出的一手期权买入平仓，则此策略可赚5*（165-112.5）=262.5元。
策略分析：这是一个非常典型的交易波动率的策略，在3月30日PTA期权隐含波动率明显偏高，此时卖出波动率，而到4月21日波动率回落，此时买入平仓。而且在3月30日，PTA期货的价格为3262，在4月21日，PTA期货的价格为3314，对于看涨期权来说，若隐含波动率不变，9月期权离到期日还很远，时间对期权价值的损耗基本忽略不计，在4月21日的看涨期权价格将会高于3月30日的看涨期权，因为期货价格上升，期权实值程度变高了。但在4月21日看涨期权价格明显低于3月30日看涨期权价格，充分体现出在期权持有期间标的资产价格变动不大时，隐含波动率的剧烈下降会造成期权价值的剧烈下跌，这就是此交易波动率策略可以赚钱的原理！
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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