中国不是吓大的！沥青突破平台冲高近4%，库存低位、炼厂挺价，有何“玄机”？
发布时间：2020-7-3 10:30阅读：228
问一问
6月30日，国内期市多数收涨，能化与有色集体上涨，沥青涨近4%，LPG涨逾2%，原油、塑料涨近2%；沪锌、沪锡涨逾1%；黑色系分化，动力煤涨近2%，焦炭跌逾1%。
据百川对国内64家主要沥青厂统计，6月24日国内沥青厂装置总开工率为50%，与前期持平。西北、华北、山东、华东地区因原料问题，导致开工率和采收率有所下滑；东北地区辽河石化和辽宁宝来增产沥青，开工率有所提高；华南地区云南石化和北海炼厂生产出第三批沥青，带动该地区开工率提升较为明显。虽然受雨水天气影响，南方刚性需求有所抑制，但主力炼厂积极通过船运和火运分流资源，出货较为顺畅，据百川对国内64家主要沥青厂统计，6月24日国内炼厂沥青总库存水平为26%，较前期下降1个百分点。当前相对较低的库存水平依然对沥青现货价格有支撑，随着周末中石化主力炼厂再度提升沥青现货价格后，据百川数据显示，目前沥青现货市场主流成交价：华南地区2680元/吨、华东地区2670元/吨、山东地区2550元/吨、东北地区2550元/吨。本次沥青现货价格再度调涨，表明炼厂挺价意愿较强，当期低位的库存水平是调涨的主要支撑，虽然南方地区正处于梅雨天气，但挺过两周后，下游终端贸易商为旺季备货会有增加，需求将会好转，同时北方地区需求较为平稳，带动炼厂出货顺畅，整体供应压力不大。昨日国际油价推涨，看涨情绪升温，沥青期货盘面日内增仓较多，投机活跃度提升，近期沥青期货盘面将处于震荡偏强，至于能否形成上行趋势，还需求原油的进一步指引。沥青现货提涨对近月合约支撑较为明显，同时炼厂持续低位的库存水平，也促使正套逻辑逐渐显现，月间价差有所收敛，当前正套策略仍可继续持有，未来应持续关注炼厂的库存情况以及原油上涨的持续性。大豆美豆种植进入收尾阶段，大豆优良率保持在70%的高水平，目前天气尚且良好，所以CBOT大豆基本面的炒作因素依然缺乏。美国农业部公布周度出口销售报告显示，美国上周大豆出口好于预期，南美大豆出口进入尾声，美豆出口开始占据主导，美西升水上涨幅度超过南美升贴水，预计未来几周将有更多出口销售。近期美豆走势受中美政经关系影响较大，走势震荡。PTA回顾6月，一方面生产端压力一直存在，汉邦一些装置检修小幅利于去库，另一方面看到显性的较高仓单压力，实际上已经成为预期中的死货，这部分现货届时大概率给到新装置投产不及时的原料补给，最后一点就是3月31号宏观和油价带动化工整体探底，PTA破历史性新低后，原油整体开始修复性反弹，全球复工节奏有序进行，油价底部逐渐明朗，原油涨幅超常，以上，整体节奏上使得PTA也从底部3100元/吨，向上修复，整体上4月修复性增幅较多，5月和6月基本属于震荡行情，原因也是因为PTA高开工、高库存、高加工费维持至今。 展望7月，主要矛盾仍在于需求如何缓解供应端压力，与此同时油价二次探底概率较小，看到更多基本面数据的拐点，才是真正的趋势行情。另考虑中美国际关系，继续在7月份成为宏观变量，出口需求增量有待确认，疫情将成为全球常态化因子考量。目前看来内需仍有期待，终端织造保持下去，预期的新装置压力对PTA盘面打压已经很充分，PTA长期的价格已经偏低，我们认为7月有望走出趋势行情。铁矿近期外矿发运良好，澳洲、巴西发货量均开始回升，上周澳洲巴西发运总量为2614.1万吨，环比增加240.9万吨，其中澳洲发运量为1818.6万吨，环比增加20.8万吨，巴西发运量为795.5万吨，环比增加220.1万吨。需求端，唐山公布7月限产方案，若限产从严执行，则会影响日均铁水产量，进而对于铁矿需求有减弱趋势。整体来看，当前铁矿石供应端在边际回升，国内港口库存止降回升，确立拐点，需求端受唐山限产影响或将回落，预计短期铁矿石价格或将承压运行。
2、21:00 国际劳工组织发布报告3、21:00 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率4、21:45 美国6月芝加哥PMI5、22:00 美国6月谘商会消费者信心指数6、23:00 美联储威廉姆斯发表讲话7、23:05 美联储理事布雷纳德发表讲话8、次日00:30 美联储主席鲍威尔和美国财长努钦做证词9、次日02:00 美联储卡什卡利发表讲话10、次日04:30 美国至6月26日当周API原油库存
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消息快讯
1、中国外交部发言人赵立坚表示：关于香港国家安全立法问题，中方已经多次阐明严正立场，这一问题纯属中国内政，任何外国无权干涉。中国政府维护国家主权、安全、发展利益的决心坚定不移，贯彻一国两制方针的决心坚定不移，反对任何外部势力干涉香港事务的决心坚定不移。中国不是吓大的，美方通过所谓制裁阻挠中方推进香港国家安全立法的图谋绝不会得逞。针对美方有关错误行径，中方将采取必要反制措施，坚定维护自身国家利益。
2、PE市场价格涨跌互现。主力大区销售开单月初新价部分上调100-150元/吨，线性期货震荡走高，市场报盘窄幅调整，下游刚需拿货为主，实盘成交一般。截止午间收盘，华北/华东区域市场调整50-100元/吨，华南区域调整50-150元/吨。
3、新疆产区主流行情偏稳，采购客商看货寻货现象不多，个别刚需客商补货为主，成交以质论价，走货不快；沧州、新郑市场拿货客商不多，刚需客商挑拣货源采购，小批量成交为主，卖家随行交易，主流行情稳定。
4、伦敦金属交易所(LME)：铜库存减少3000吨，铝库存减少5400吨，锌库存减少275吨，镍库存增加240吨，锡库存增加40吨，铅库存减少775吨。
重点品种分析
沥青据百川对国内64家主要沥青厂统计，6月24日国内沥青厂装置总开工率为50%，与前期持平。西北、华北、山东、华东地区因原料问题，导致开工率和采收率有所下滑；东北地区辽河石化和辽宁宝来增产沥青，开工率有所提高；华南地区云南石化和北海炼厂生产出第三批沥青，带动该地区开工率提升较为明显。虽然受雨水天气影响，南方刚性需求有所抑制，但主力炼厂积极通过船运和火运分流资源，出货较为顺畅，据百川对国内64家主要沥青厂统计，6月24日国内炼厂沥青总库存水平为26%，较前期下降1个百分点。当前相对较低的库存水平依然对沥青现货价格有支撑，随着周末中石化主力炼厂再度提升沥青现货价格后，据百川数据显示，目前沥青现货市场主流成交价：华南地区2680元/吨、华东地区2670元/吨、山东地区2550元/吨、东北地区2550元/吨。本次沥青现货价格再度调涨，表明炼厂挺价意愿较强，当期低位的库存水平是调涨的主要支撑，虽然南方地区正处于梅雨天气，但挺过两周后，下游终端贸易商为旺季备货会有增加，需求将会好转，同时北方地区需求较为平稳，带动炼厂出货顺畅，整体供应压力不大。昨日国际油价推涨，看涨情绪升温，沥青期货盘面日内增仓较多，投机活跃度提升，近期沥青期货盘面将处于震荡偏强，至于能否形成上行趋势，还需求原油的进一步指引。沥青现货提涨对近月合约支撑较为明显，同时炼厂持续低位的库存水平，也促使正套逻辑逐渐显现，月间价差有所收敛，当前正套策略仍可继续持有，未来应持续关注炼厂的库存情况以及原油上涨的持续性。大豆美豆种植进入收尾阶段，大豆优良率保持在70%的高水平，目前天气尚且良好，所以CBOT大豆基本面的炒作因素依然缺乏。美国农业部公布周度出口销售报告显示，美国上周大豆出口好于预期，南美大豆出口进入尾声，美豆出口开始占据主导，美西升水上涨幅度超过南美升贴水，预计未来几周将有更多出口销售。近期美豆走势受中美政经关系影响较大，走势震荡。PTA回顾6月，一方面生产端压力一直存在，汉邦一些装置检修小幅利于去库，另一方面看到显性的较高仓单压力，实际上已经成为预期中的死货，这部分现货届时大概率给到新装置投产不及时的原料补给，最后一点就是3月31号宏观和油价带动化工整体探底，PTA破历史性新低后，原油整体开始修复性反弹，全球复工节奏有序进行，油价底部逐渐明朗，原油涨幅超常，以上，整体节奏上使得PTA也从底部3100元/吨，向上修复，整体上4月修复性增幅较多，5月和6月基本属于震荡行情，原因也是因为PTA高开工、高库存、高加工费维持至今。 展望7月，主要矛盾仍在于需求如何缓解供应端压力，与此同时油价二次探底概率较小，看到更多基本面数据的拐点，才是真正的趋势行情。另考虑中美国际关系，继续在7月份成为宏观变量，出口需求增量有待确认，疫情将成为全球常态化因子考量。目前看来内需仍有期待，终端织造保持下去，预期的新装置压力对PTA盘面打压已经很充分，PTA长期的价格已经偏低，我们认为7月有望走出趋势行情。铁矿近期外矿发运良好，澳洲、巴西发货量均开始回升，上周澳洲巴西发运总量为2614.1万吨，环比增加240.9万吨，其中澳洲发运量为1818.6万吨，环比增加20.8万吨，巴西发运量为795.5万吨，环比增加220.1万吨。需求端，唐山公布7月限产方案，若限产从严执行，则会影响日均铁水产量，进而对于铁矿需求有减弱趋势。整体来看，当前铁矿石供应端在边际回升，国内港口库存止降回升，确立拐点，需求端受唐山限产影响或将回落，预计短期铁矿石价格或将承压运行。
重点事件关注
1、20:30 加拿大4月GDP月率2、21:00 国际劳工组织发布报告3、21:00 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率4、21:45 美国6月芝加哥PMI5、22:00 美国6月谘商会消费者信心指数6、23:00 美联储威廉姆斯发表讲话7、23:05 美联储理事布雷纳德发表讲话8、次日00:30 美联储主席鲍威尔和美国财长努钦做证词9、次日02:00 美联储卡什卡利发表讲话10、次日04:30 美国至6月26日当周API原油库存
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