一、市场交易者、交易风格、市场状态的分类

首先，Faith把市场上的参与者分为对冲者、帽客、投机者三类。对冲者主要是用不同工具的反向交易来抵消价格风险。帽客赚取的是买卖差价。投机者寄望于未来价格符合他的预期。

其次，Faith把市场流行的交易风格分为趋势交易、反趋势交易、波段交易、当日交易四类。

趋势交易利用的是几个月甚至更长时期的大趋势。但大趋势很少出现，这意味着对于一个典型的趋势跟踪系统来说，可能有65%-70%的交易是赔钱的。（在P48可可交易的表格中显示，在第18次交易大获成功之前，此前的17次交易都是赔钱的）；在没趋势的市场或者趋势转折的市场，做趋势交易是无效的；趋势交易适合大资金。

反趋势交易对应的是趋势交易无效的那段时期或者市场，充分利用技术上的支撑与阻力机制。

波段交易的本质和趋势交易相同，只不过时间更短，可能只会持续三四天。

日内交易是趋势交易和反趋势交易的极端代表，本质一脉相承，只不过是把周期压缩到了极致。比如打板，利用的是趋势交易，在几个小时甚至5分钟、15分钟的极短周期下的极强势；而低吸，利用的是反趋势交易，在几个小时甚至5分钟、15分钟的极短周期下的情绪转折点。

接着，Faith把市场状态（环境）分为稳定平静、稳定波动、平静的趋势、波动的趋势四类。

稳定平静：价格在一个相对较小的范围内上下波动，很少超出这个范围。

稳定波动：有大的日间或周间变化，但没有重大的月际变化。

平静的趋势：价格在几个月中呈现出缓慢的运动或趋向，但始终没有剧烈的回调或反向运动。

波动的趋势：价格有大的变化，偶尔伴有剧烈的短期逆转。

事实上，稳定平静的市场当今很难再现，除非是在成交量极其低迷的特殊时间段。只要有成交量，那么波动幅度就会加大，那么稳定平静也就不太可能持续，而会转向稳定波动。平静的趋势和波动的趋势本质类似，区别点在于回调幅度。指数层面上，2015年初到年中的创业板指，2016年初到2017年底的50牛市拉长时间看都是属于平静的趋势。个股层面上，在这四种类型中都有。基本上，在趋势形成以后，你选的标的现在是什么样的套路，之后还会是什么样。也就是说，鸡狗票可能走3，也可能走4；而柚子票可能走2，也可能走4。

Faith认为，鉴别市场的状态（环境）是非常重要的，因为有许多系统对于市场的状态有要求，每一种交易风格都有更适合自己的市场环境。如果市场所处的环境对系统不利，则必须远离当前的市场。趋势交易者喜欢平静的趋势，反趋势交易者喜欢稳定波动的市场，波段交易者喜欢博定的市场，不管有没有趋势。

所以小资金要做的是先判断市场，再选择适用的策略，而大资金很明显无法这么灵活，因此它们的交易风格更为固定。而决定当前市场风格的主要因素宏观上靠的是业绩增速、风险溢价和资金成本这三个因素的周期性变化。

市场经常会呈现两种不同的状态特征，某一个属性值（趋势的强度或者波动的程度）会由低到高，或者由高到低，平静之中带有趋势，但随着趋势的进展，波动性会逐渐增强。

所以不要纠结做不做T的问题，当你还在考虑做不做的时候，人家已经用这种策略在当下的市场玩得风生水起游刃有余了。震荡的市场（稳定波动），没有突破只有反突破。而个股受大盘的影响，也会更多的呈现出波动趋势的表现，而不是平静的趋势。日内或者波段的策略会不会失效？肯定会的，大牛市或超级大牛股。而现今，顺势而为，不要执念，莫过于此。