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上周铜价于近期反弹高位震荡。周初，北京新冠肺炎确诊突然出现，美国21个洲疫情出现二次爆发对整体市场情绪带来影响，亚太股市全面承压，美国三大股票指数期货均明显受挫，市场风险一度提升。不过，美联储宣布更新二级市场企业信贷工具（SMCCF），并将扩大债券购买计划令市场氛围明显缓和。北京市突发公共卫生事件应急响应级别由三级调至二级，但新增确诊人数并未出现爆发式增长，此外，中国疾控中心吴尊友表示，“北京疫情已经得以控制”，铜价也表现出承压减弱迹象。

  供应方面，目前全球新冠肺炎疫情仍然有反复，对于铜精矿主产国的供应忧虑也有一定升温。据SMM数据，截止6月19日当周，进口铜精矿加工费为51.49美元/吨，较前一周降低0.11美元，目前加工费水平仍然体现了国内铜精矿供应的紧张。据SMM报道，智利官员当地时间16日表示，在对统计系统进行核查过程中发现了数据统计的遗漏现象，有31412例确诊病例没有被正确记录，在考虑该部分病例后，智利累计确诊人数突破22万人，而新增也确诊保持在4000例/天之上，疫情形势日渐严峻。智利矿山主要分布在国家北部，但个人倾向于认为情绪影响仍不可低估。秘鲁矿山复产进行中，不过国内尚未明显见到铜精矿供应的实质性改变，这可能在短期内对铜价提供支撑。固废中心于6月16日公布了2020年第8批限制进口类申请，本次获批的涉铜企业共有4家，废铜核定进口量共1570吨。目前已经处于6月中旬，7月1日即将执行的新的再生铜进口政策尚未明确具体细节，仍存在一定不确定性。

  需求方面，根据产业在线监测数据显示：2020年4月中国空调电机行业总产销量为3171.8万台，同比下滑24.5%，环比下滑1.7%，其中，4月空调电机内销出货量为2649.5万台，环比增长7.7%，同比下滑23.7%；空调电机出口量为522.3万台，同比下滑28.5%，环比下滑31.8%，此外还预计出口市场整个二季度都将承压运行。我们对目前空调市场销售回暖持谨慎观望态度，并认为暂时不会带来空调生产的年内次高峰提前。

  铜价在7月来临之前存在诸多不确定性，48000元将会有较强阻力。