收益率曲线控制并非日本央行首创！美联储若重启这一战时工具，实际负利率或使得黄金一飞冲天
发布时间：2020-6-17 19:45阅读：588
问一问
身份认证|
入驻8年
疫情引发的经济冲击使得美国联邦赤字达到了“前所未有的”水平。初步数据显示，今年联邦赤字将达到4万亿美元，占GDP的15％以上。随着危机的爆发，这些数字到年底可能还会变得更糟。纵观历史，仅在第一次和第二次世界大战中出现了这种程度的赤字水平。
随着GDP的下降和联邦赤字的增加，“公共债务与GDP的比率”正在迅速升级。根据usdebtclock.org的数据，美国的公共债务占GDP的比重为130％。就在几个月前，这一比例仅为110％。在下面的图表中，您可以看到公共债务对GDP的增长速度与第二次世界大战爆发时相当。
但是不为人知的是，在第二次世界大战开始时，美联储实施了“收益率曲线控制”。日本央行在2016年开始实施收益率曲线控制并非是首创。
从1942年开始，美联储对曲线两端的政府债券收益率设置了上限。从那一刻起，尽管美联储担心通货膨胀，但美联储有效地放弃了对货币政策的责任，而专注于帮助财政部为冲突提供资金。
美联储与美国财政部进行了谈判，决定将票据（3个月期债券）的利率定为0.375％，将长期债券（25年期债券）的利率定为2.5％。政府债券的所有其他其他收益率也保持不变。最初，为了建立钉住收益率，美联储购买了大量美国国债（所有期限的政府债券），这使得货币基础从1942年到1945年翻了一番（汇通网注：美联储购买国债是向市场投放货币的主要手段）
从1934年到1940年，美国货币基础有所增长，因为美国在1934年在国内将美元对黄金贬值，但在国际市场上维持美元和黄金固定兑换比率，即每盎司黄金35美元。财政部以新的固定价格从世界各地购买了数千吨黄金。美联储印制了美元以支付黄金，并从财政部获得了黄金券作为回报。
货币基础的增长导致消费价格上涨。随着名义利率的下降，通货膨胀率在1947年3月达到20％的峰值。实际利率（通过从名义利率中减去通货膨胀率计算得出）降至-15％以下。债券本金的价值则显着下降。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
随着GDP的下降和联邦赤字的增加，“公共债务与GDP的比率”正在迅速升级。根据usdebtclock.org的数据，美国的公共债务占GDP的比重为130％。就在几个月前，这一比例仅为110％。在下面的图表中，您可以看到公共债务对GDP的增长速度与第二次世界大战爆发时相当。
但是不为人知的是，在第二次世界大战开始时，美联储实施了“收益率曲线控制”。日本央行在2016年开始实施收益率曲线控制并非是首创。
从1942年开始，美联储对曲线两端的政府债券收益率设置了上限。从那一刻起，尽管美联储担心通货膨胀，但美联储有效地放弃了对货币政策的责任，而专注于帮助财政部为冲突提供资金。
美联储与美国财政部进行了谈判，决定将票据（3个月期债券）的利率定为0.375％，将长期债券（25年期债券）的利率定为2.5％。政府债券的所有其他其他收益率也保持不变。最初，为了建立钉住收益率，美联储购买了大量美国国债（所有期限的政府债券），这使得货币基础从1942年到1945年翻了一番（汇通网注：美联储购买国债是向市场投放货币的主要手段）
从1934年到1940年，美国货币基础有所增长，因为美国在1934年在国内将美元对黄金贬值，但在国际市场上维持美元和黄金固定兑换比率，即每盎司黄金35美元。财政部以新的固定价格从世界各地购买了数千吨黄金。美联储印制了美元以支付黄金，并从财政部获得了黄金券作为回报。
货币基础的增长导致消费价格上涨。随着名义利率的下降，通货膨胀率在1947年3月达到20％的峰值。实际利率（通过从名义利率中减去通货膨胀率计算得出）降至-15％以下。债券本金的价值则显着下降。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
最快30秒解答
点击下方按钮，立马获取存款利率、贷款利率、大额存单利率等专业内容+利率攻略！ 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
取消新股首日涨停板限制！次新股会否一飞冲天?
6472
你好朋友！次新股是否一飞冲天，要看当时的大盘环境，还有这只个股自身条件哦
6472
国债收益率曲线是什么？收益率曲线上升意味着什么？
8871
国债收益率曲线（YieldCurve）是描述不同期限国债收益率（利率）变化趋势的曲线，通常以横轴为债券期限（如1年、5年、10年），纵轴为对应的到期收益率。它反映了市场对不同期限资金的...
8871
收益率曲线，有了解的吗
1612
收益率曲线是展示债券不同期限对应收益率的图表，横轴是期限，纵轴是收益率，常见形状有向上倾斜（正常）、水平或向下倾斜（倒挂），能反映市场对利率走势的预期。比如短期利率低于长期，通常预示经...
1612
什么是债券收益率曲线，债券收益率曲线包括哪些类型？
6076
你好！债券收益率曲线反映的是在某一时点上，不同期限债券的到期收益率水平。通常表现为四种情况： 正向收益率曲线，反向收益率曲线，水平收益率曲线，波动收益率曲线。希望有所参考。
6076
冲破中线压力 牛股欲一飞冲天
595
大盘关前蓄势，欲形成突破，势必需要蓝筹股发力。随后才能出现大盘股搭台，小盘股唱戏的普涨格局。3100点之前，显然这一局面难以出现，这也就是我近期反复强调关注滞涨蓝筹股的原因！图中个股已经为拉升扫清障碍，金融板块中的成长股，2016年中国国际金融高峰会周末将召开，该股将一飞冲天...
595
鸡蛋期货一飞冲天 后市存调整风险
519
□本报记者 马爽 经过短暂调整之后，本周鸡蛋期货再度发力，昨日主力1609合约强势涨停，尾盘报收4301元/500千克，涨204元或4.98%。业内人士表示，鸡蛋替代需求增加、供应不及往期、养殖 户补栏积极性提升及期货盘面多头资金热情高涨等因素共振，推动鸡蛋期价不断上扬。展望后市，随着鸡蛋市场传统淡季（4月至6）的到来，不排...
519
相关搜索
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
标普上调中国券商评级：“bb+”是什么意思？信用评级符号一次讲清”
2026-09-29 14:00
-
股票突然停牌，钱会被锁住吗？停复牌规则和期限一次讲清
2026-09-29 14:00
-
银行理财也会亏？R1到R5风险等级怎么看，"业绩比较基准"不等于收益
2026-09-29 14:00
