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国际宏观   
【美国 5 月零售数据大超预期，市场风险偏好继续转暖】美国 5 月零售销售月率录得
17.70%，远高于 8.4%的预期和-16.4%的前值，是 1992 年开始有数据以来的最高增幅；5
月核心零售销售月率录得 12.40%，远高于 5.5%的预期和-17.2%的前值。5 月份是美国经
济重启的首月，消费者从遏制疫情的封锁措施中解脱出来重新消费，消费者甚至出现一
波报复性消费，故零售销售打破了对 5 月份数据的高预期。经济重启后，美国的经济复
苏有了明显的改观，美国二季度经济下滑的幅度或没有市场预期的悲观。尽管此次月度
涨幅创历史新高，但总销售额较上年同期下降 6.1%，零售数据较疫情前的水平仍有较大
的差距，故超预期的零售数据仅仅是环比超预期改善，预计二季度 GDP 依然将创下美国
历史最高水平，或出现 10-25%左右的负增长。零售数据表现超预期，市场风险偏好继续
好转，美股、美油等风险资产均上涨，黄金承压。 
【鲍威尔强调经济不确定性，特朗普政府考虑新基础设施支出以刺激经济】美联储主席
表示，会将利率维持在零附近，直至经济重回正轨，美国经济可能正进入就业显著改善
时期，但劳动力市场状况仍不及疫情爆发前的强劲水平，经济复苏道路存在很大不确定
性。美联储悲观预期的同时，特朗普政府正在准备一项近 1 万亿美元的基础设施提案，
将把大部分资金用于道路和桥樑等传统基础设施建设，以推动经济的复苏。美国经济不
确定性依然存在，美联储开启企业债购买计划，政府开启基建规划，量化宽松将会持续，
叠加贸易关系进展、地缘政治和疫情影响等因素，黄金仍有上涨空间。 
【其他资讯与分析】日本央行行长黑田东彦表示，利率可能在超低水平一直维持到 2023
年，并警告新冠疫情可能会对经济产生比预期更长的影响。半岛局势再度紧张，朝鲜周
二将朝韩联络办公室炸毁，向韩国发起多年来最严重挑衅。韩国警告朝鲜，若其采取进
一步行动，韩国将作强烈回应。